Полная версия

Главная arrow Бухучет и аудит arrow Аудит

  • Увеличить шрифт
  • Уменьшить шрифт


<<   СОДЕРЖАНИЕ   >>

19.8. Анализ эффективности функционирования группы компаний

Развитие рыночной экономики ведет к концентрации собственности и интеграции экономических субъектов, что вызывает появление различных формальных и неформальных взаимосвязей между организациями. Одним из рациональных направлений развития бизнеса становится создание корпоративного бизнеса – групп компаний, связанных между собой экономически, но одновременно остающихся самостоятельными юридическими лицами, в которых одна компания, называемая головной или материнской, контролирует одну или несколько других. Благодаря созданию корпоративного бизнеса экономические субъекты, в них входящие, получают возможность доступа к новым технологиям, расширения сферы своей деятельности, развития деловых связей, привлечения новых квалифицированных работников, приобретения кредитов. Положительный эффект заключается также в том, что образование группы позволяет существенно укрепить инвестиционный потенциал хозяйственного объединения, сократить постоянные издержки, повысить рентабельность и технологический уровень производства. Создание групп представляет собой способ хозяйственной кооперации и управления крупным бизнесом путем реорганизационных мероприятий (выделения, объединения, разделения и т.п.) открывает широкие возможности для проведения ряда внутрихозяйственных операций в целях экономии финансовых, трудовых, производственных ресурсов, уменьшению налоговых потерь, координации финансовых и материальных потоков внутри группы. Группа компаний – это весьма подвижное, нестабильное формирование, требующее жесткого контроля со стороны государства (регистрации, наблюдения и анализа), так как их функционирование ведет к концентрации (монополизации) в определенной сфере. Зачастую деятельность корпоративного бизнеса связана с участием государственных структур и носит противозаконный характер.

Интеграция влияет на все показатели деятельности входящих в группу экономических субъектов, в результате чего без учета неформальных связей стандартными методами анализа невозможна достоверная оценка таких критериев:

  • – финансовой устойчивости;
  • – эффективности деятельности;
  • – налоговой нагрузки;
  • – обеспеченности организации ресурсами и эффективности их использования.

В результате объединения бизнеса возникает так называемый синергетический эффект (операционный, финансовый, управленческий), который выражается в получении дополнительных выгод входящими в него организациями. Операционный эффект достигается за счет экономии затрат и увеличении прибыли, увеличения ценовой власти путем ослабления конкуренции и повышения доли рынка, объединения и централизации различных функций. Финансовый эффект реализуется путем концентрации финансовых средств группы компаний на наиболее проблемных направлениях. Управленческий эффект позволяет более рационально использовать и распределять внутри группы человеческий капитал и опыт.

В состав группы могут входить организации производственной сферы деятельности, банки или другие кредитно-финансовые учреждения, обеспечивающие инвестиционный процесс (пенсионные фонды, страховые и иные подобные организации). Головная компания является юридическим лицом, утвержденным всеми участниками договора о создании группы.

Для управленческих целей собственники и руководители бизнеса в группе компаний могут использовать консолидированную отчетность группы и индивидуальную отчетность экономических субъектов, входящих в группу, а также нормативно-управленческую документацию. Вопросы составления консолидированной отчетности в России регулируются Федеральный закон от 27 июля 2010 г. № 208-ФЗ "О консолидированной финансовой отчетности". Согласно этому закону консолидированная отчетность представляет собой систематизированную информацию, отражающую финансовое положение, финансовые результаты деятельности и изменения финансового положения организации и (или) иностранных организаций – группы организаций, определяемой в соответствии с МСФО.

В соответствии с МСФО (IAS) 1 "Представление финансовой отчетности" полный комплект финансовой отчетности может включать следующую информацию:

  • – отчет о финансовом положении;
  • – отчет о совокупном доходе;
  • – отчет об изменениях в капитале;
  • – отчет о движении денежных средств;
  • – примечания, состоящие из краткого обзора основных принципов учетной политики и прочей пояснительной информации;
  • – отчет о финансовом положении на начало самого раннего сравнительного периода, в случае если предприятие применяет учетную политику ретроспективно.

При объединении бухгалтерской отчетности организаций группы и составлении консолидированной отчетности все показатели суммируются, а затем исключаются показатели, характеризующие взаимоотношения этих организаций:

  • • взаимные финансовые вложения в уставные капиталы организаций группы;
  • • дебиторская и кредиторская задолженность между головной и другими организациями группы;
  • • прибыли и убытки по операциям между головной и другими организациями группы, а также между самими организациями внутри группы;
  • • дивиденды, выплачиваемые предприятиями друг другу;
  • • активы и пассивы организаций, не относящиеся к деятельности группы, когда головная организация имеет 50% и менее голосующих акций акционерного общества. Доля активов и пассивов в таком случае определяется по доле голосующих акций организации, принадлежащих головной организации, или доле участия головной организации в уставном капитале зависимой организации.

В консолидированный отчет о совокупном доходе не включаются:

  • • выручка от реализации и затраты на реализацию между головной и другими организациями группы, а также между самими организациями внутри группы;
  • • дивиденды, выплачиваемые предприятиями друг другу. В отчет о прибылях и убытках включаются только дивиденды, выплачиваемые внешним организациям, не входящим в группу;
  • • любые другие доходы и расходы, возникающие в результате операций между головной и другими организациями группы, а также между самими организациями внутри группы;

В примечании к консолидированной отчетности раскрывается следующая информация:

  • • состав группы с полными реквизитами каждой организации, входящей в группу;
  • • место регистрации и ведения хозяйственной деятельности;
  • • доля участия головной организации в уставном капитале зависимой организации или доля голосующих акций, принадлежащих головной организации;
  • • способы ведения бухгалтерского учета.

Если организация в составе группы находится за пределами России, то при составлении консолидированной отчетности головная организация использует методы пересчета показателей в иностранной валюте в рубли. Разницы, возникающие в результате пересчета стоимости активов и пассивов, величины доходов и расходов, отражаются в консолидированном отчете в составе добавочного капитала и в пояснениях к отчетности.

Следует обратить внимание на то, что данные консолидированной отчетности не могут быть использованы для целей налогообложения. Это связано с тем, что некоторые показатели в ней представлены в "свернутом" виде, что может привести к занижению налогооблагаемой базы. Кроме того, организации группы могут располагаться в различных регионах, и при уплате налогов но консолидированной бухгалтерской отчетности региональные бюджеты недополучат свою часть налогов на прибыль.

Консолидированная отчетность группы компаний вместе с докладом руководства правления предприятий группы подвергаются обязательной аудиторской проверке и сохраняет конфиденциальность.

В российской экономике функционируют не только формально организованные группы, но и множество организаций и индивидуальных предпринимателей, формально ничем не связанных, что вызвано в основном потребностью оптимизации налогообложения. Функционирование бизнеса в составе формальных и неформальных групп повышает сто конкурентоспособность за счет усиления рыночных позиций, оптимизации управления на основе дивизиональной структуры и повышения эффективности управления, кредитоспособности, уменьшения рисков, сокращения налоговой нагрузки и налоговых издержек, конфиденциальности контроля над бизнесом, а также информационных и коммуникативных преимуществ, которые существенно снижают неопределенность рыночной экономики и с трудом поддаются переоценке.

Для анализа деятельности группы необходима, как консолидированная отчетность, так и индивидуальная бухгалтерская отчетность входящих в нее организаций.

Методика анализа интегрированного бизнеса включает:

  • – анализ способа формирования группы (учреждение дочерних и зависимых обществ, реструктуризация основного общества и учреждение дочернего путем внесения имущества в его уставный капитал, реорганизация основного общества путем выделения, поглощение путем приобретения контроля над организацией);
  • – определение состава экономических субъектов, входящих в группу, в том числе имеющих налоговые льготы, установление функций (сбытовые, закупочные, производственные, лицензионные, финансовые, сервисные, управленческие);
  • – анализ схемы построения бизнеса (вертикальные, горизонтальные, интегрированные, диверсифицированные структуры);
  • – анализ принципа составления консолидированной отчетности (МСФО, ПБУ);
  • – анализ распределения активов в группе: расчет удельных весов по активам, приходящимся на головную организацию, дочерние и зависимые общества;
  • – анализ цен, используемых в поставках между участниками группы, их оценка на предмет соответствия рыночным;
  • – анализ распределения финансовых результатов: расчет удельных весов но финансовым результатам, приходящимся на головную организацию, дочерние и зависимые общества, выявление участников, в которых концентрируется прибыль;
  • – анализ динамики основных показателей группы и входящих в нее организаций: расчет темпов прироста баланса, выручки и прибыли, определение наиболее активно развивающихся и охарактеризовать стратегию развития бизнеса в целом;
  • – анализ относительных показателей группы и входящих в нее организаций: расчет показателей ликвидности, финансовой устойчивости, оборачиваемости, рентабельности. Оценка структуры заемного капитала участников группы, выявление внешнего капитала и финансовых ресурсов группы, что позволит обнаружить и оценить наиболее проблемные слабые зоны риска;
  • – оценка показателей по дочерним обществам: расчет удельного веса меньшинства в капитале и прибыли, оценка деловой репутации. Для расчета доли основного общества в уставном капитале дочерних можно использовать формулу

где ДФВ – финансовые вложения основного общества в уставные капиталы дочерних обществ, взятые из индивидуальной отчетности организаций группы; ДР – деловая репутация дочерних обществ из индивидуальной отчетности организаций группы; ДМ – доля меньшинства из консолидированной отчетности.

Тогда доля меньшинства в уставном капитале дочерних обществ будет равна

Доля меньшинства в прибыли рассчитывается как соотношение показателей "Доля меньшинства" в консолидированном отчете о финансовых результатах и "Чистая прибыль без учета доли меньшинства". По величине этих показателей можно оценить степень контролируемости группы: чем меньше доля меньшинства, тем более контролируема группа со стороны головной организации;

– оценка показателей по зависимым обществам: доля капитализированной прибыли в прибыли группы до налогообложения. Это соотношение характеризует вклад зависимых обществ в прибыль группы. Анализ соотношения долгосрочных финансовых вложений в консолидированной отчетности и индивидуальной отчетности основного общества. Если долгосрочные финансовые вложения в зависимые общества в консолидированной отчетности превышают этот показатель в отчетности головной организации, то деятельность зависимых обществ является прибыльной.

По результатам проведенного анализа деятельности группы компаний формируется аналитическая записка, которая должна включать такие обязательные аспекты:

  • – оценка роли отдельных компаний в деятельности группы;
  • – оценка объема операций отдельных компаний в интересах группы;
  • – оценка влияния этих операций на финансовые показатели группы и размеры налогов;
  • – оценка эффективности деятельности группы на основе консолидированной и индивидуальной отчетности входящих в нее компаний с использование таких показателей, как рентабельность активов и собственного капитала, рыночные мультипликаторы (соотношение капитализации и выручки, прибыли и денежных потоков).

Эффективность деятельности группы должна проявляться в синергетическом результате, т.е. увеличении совокупных результатов относительно индивидуальных результатов входящих в нее экономических субъектов.

 
<<   СОДЕРЖАНИЕ   >>