Корпоративный финансовый менеджмент
СОДЕРЖАНИЕ
Корпоративное руководство. Агентский конфликт Максимизация ценности собственного капитала, агентский конфликт и агентские издержки Мотивация топ-менеджеров: компенсационные пакеты, корпоративное руководство и рыночные механизмыМатериальное вознаграждение топ-менеджеровИнструменты и факторы, влияющие на эффективность корпоративного управленияДеятельность советов директоров. Кодексы корпоративного руководства (поведения) Базовые концепции оценки. Теория финансовых рынков и временная ценность денегУровень 1 Базовые концепции оценки Эффективность финансовых рынков Временная ценность денегПринцип временной ценности. Единичный платежАннуитет и перпетуитетУровень 2 Оценка корпоративных ценных бумаг Принцип отсутствия стабильной арбитражной ситуации и оценка с помощью арбитража Акции и их оценка: дивидендные модели и модели остаточного доходаАкции как ценные бумагиДивидендные модели цены акцийОценка акций на основе моделей остаточного дохода Облигации и их оценкаОблигации как ценные бумагиЦена облигацийРезюме Основы принятия инвестиционных решенийУровень 1 Инвестиционные и финансовые решения Свободные денежные потокиПринцип денежного потока (Cash flow)Принцип "С проектом - без проекта" ("With - without") Критерии оценки инвестиционных решенийПериод окупаемостиЧистая приведенная ценность (Net present value - NPV)Внутренняя ставка доходности (IRR - internal rate of return)Учет инфляции в оценочных расчетах. Оценка на номинальной и реальной основах Основы теории портфеля и модели САРМПринцип ценообразования долгосрочных (капитальных) активов на эффективных финансовых рынкахСистематический и несистематический рискиИзмерение систематического риска. Бета-факторМодель стоимости капитальных (долгосрочных) активов (САРМ) и альфа-факторФинансовый риск и коэффициент βУровень 2 Инвестиционные проекты: разработка и оценка Отбор проектов и формирование инвестиционного портфеля компании. Районирование капитала Оценка и анализ рисков инвестиционного проектаАнализ чувствительностиМетод сценариев и value at riskРезюме Структура и стоимость капитала. Дивидендная политикаУровень 1 Стоимость капитала и финансовый леверидж Стоимость собственного капитала компанииПривлечение собственного капиталаСтоимость собственного капитала Стоимость заемного капитала компании. Привлечение заемного капиталаСтоимость заемного капиталаКейс: стоимость долгового капитала (конвертируемые облигации). Средневзвешенная стоимость капиталаУровень 2 Структура капитала и дивидендная политика Теории структуры капитала Дивиденды и дивидендная политика. Альтернативы дивидендной политикиКейс: дивидендная политика российского предприятия и ее влияние на ценность компании. Дивиденды, их сущность и разновидностиДивидендная политика и ее влияние на ценность компанииПрактические аспекты дивидендной политикиРезюме Финансовый менеджмент транснациональной корпорацииУровень 1 Риск и доходность международных инвестиционных проектов Особенности международного бизнеса Валютный рынок и теоремы о паритетахВалютный рынок и обменные ставкиПаритет покупательной способностиПаритет процентных ставокПодразумеваемое равенство реальных ставок Риски глобальных финансовых рынковДиверсификация на глобальных финансовых рынкахПроцентный риск и его разновидности на глобальных рынкахВалютный риск и его разновидностиУправление финансовыми рисками/a>Уровень 2 Оценка и финансирование международных проектов с учетом странового риска Оценка международных проектов Структурированные формы финансированияСекьюритизация и аутсорсинг - облигации, обеспеченные долгомСтруктурированные нотыСпособы финансирования проектов в международной практикеКредит или лизинг?Резюме Оценка бизнеса. Подходы и методыУровень 1 Основные понятия и определения оценки бизнеса Что мы понимаем под оценкой бизнеса? Базовые определения ценности бизнеса Основные принципы и подходы к оценкеУровень 2 Оценка компании на основе денежных потоков Базовые модели DCF Подготовка исходных данных и анализ факторов ценностиВыводы оценщика. Выбор модели оценки и прогнозирование денежных потоков Расчет терминальной ценности и завершение оценкиАнализ прогнозируемых показателей (продолжение конкретной ситуации 1)Оценка компании ЗАО "Усупинфарм"Оценка компании и заключительные поправки Оценка на основе рыночных сопоставлений Особенности метода сравнительной оценки Оценочные мультипликаторы и их применение Отбор сопоставимых компаний и определение оценочного мультипликатораПродолжение конкретной ситуации 1 Оценка компании по активам Основные предпосылки оценки по активам Особенности опенки отдельных видов активов Оценка нематериальных активов Оценка методом ликвидационной ценностиРезюме Обоснование ценностно-ориентированных стратегических решений, в том числе по слияниям и поглощениямУровень 1 Стратегические решения как основной источник роста ценности корпорации Основные модели опенки для управления ценностью компании и их применение Управление на основе модели DCF Модели оценки на основе остаточных доходов и их применение в управлении ценностью корпорацииУровень 2 Алгоритм стратегического управления ценностью Диагностика ценности компании Выявление и оценка стратегических альтернатив Обоснование альтернатив внешнего роста Типы слияний Корпоративная стратегия и мотивы приобретений Оценка выгод и издержек приобретенияРезюме Организационная концепция финансового менеджментаУровень 1 Методология финансового менеджмента Базовые принципы и цели финансового менеджмента Денежный поток - главная детерминанта ценности Современная модификация финансовых целей и механизм распределения корпоративного дохода Содержание и многообразие функций финансового менеджмента Организационные схемы финансового менеджмента и должностные обязанности финансовых менеджеров Типовая организационная схема финансового менеджмента и ее модификации Финансовый директор, казначей и контролер: их функции в корпоративном менеджментеУровень 2 Стратегические функции современного финансового руководителя Стратегический финансовый менеджмент Трансформация функций финансового менеджера Аудит корпоративной ценности или проблема официального признания "расчетной" ценности Моделирование корпоративной ценностиРЕЗЮМЕ Система аналитических финансовых документов как информационная основа финансового менеджментаУровень 1 Принципы формирования информации о доходах и расходах Аналитический отчет о прибылях и убытках и подходы к его изучению Отчет о движении денежных средств: методы и проблемы построения Аналитический баланс и баланс в управленческом формате Структура аналитического баланса и классификация статейТипы нематериальных активов и их основные характеристики Построение управленческого баланса и оценка его роли в стратегическом финансовом менеджментеУровень 2 Формирование и классификация денежных потоков Разновидности денежных потоков. Структура операционного денежного потока Современные измерители денежных потоков Использование информации о денежных потокахРЕЗЮМЕ Управление рабочим капиталомУровень 1 Управление текущими операционными активами Управление дебиторской задолженностью Торговый кредит: финансовое и инвестиционное решение Роль финансового менеджера в управлении запасами Системы контроля, мониторинг и моделирование запасовУровень 2 Современная концепция рабочего капитала Интерпретация рабочего капитала Операционный цикл и потребность в рабочем капитале Потребность в рабочем капитале и управление ценностью компании Финансирование потребности в рабочем капитале Стратегическая мера ликвидности, основанная на структуре источников финансирования потребности в рабочем капитале Стратегические факторы ликвидности и потребность в рабочем капитале Стратегия компании и рабочий капиталРЕЗЮМЕ Управленческий финансовый анализУровень 1 Коэффициентный финансовый анализ Система финансовых коэффициентов и их функции Перечень основных финансовых коэффициентов и технологии их расчетаУровень 2 Новая логика финансового анализа Критерии оценки финансовых решений Влияние управленческих и операционных решений на доходность компании Структура доходности: связь между доходностью собственного капитала и операционной доходностью Финансовая гибкость и кредитный анализ Концепция финансовой гибкости, анализ финансовых рисков и кредитный анализ Методология оценки кредитоспособности: международный опытРЕЗЮМЕ Устойчивый рост и финансовые стратегииУровень 1 Финансовая диагностика Общий размер и качество финансовых документов Новые подходы к оценке внутренней ликвидности Операционная доходность и риски Факторный анализ доходности с использованием инвестиционной версии модели Дюпона Оценка и прогноз потенциала развития с использованием модели SGR Кейс "Новый алгоритм финансового анализа"Уровень 2 Концепция устойчивого роста и финансовые стратегии Формула Роберта Хиггинса и оценка оптимальных темпов ростаМеморандум устойчивого развития Аналитические свойства формулы Р. Хиггинса Финансовый леверидж, прогноз и опенка банкротства Кейс "Энрон": процветание и банкротствоГЛОССАРИЙ
