Полная версия

Главная arrow Страховое дело arrow УПРАВЛЕНИЕ ИНВЕСТИЦИОННЫМИ ПРОЕКТАМИ В УСЛОВИЯХ РИСКАХ И НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ

  • Увеличить шрифт
  • Уменьшить шрифт


<<   СОДЕРЖАНИЕ ПОСМОТРЕТЬ ОРИГИНАЛ   >>

Кейс 3 «Оценка рисков инновационного проекта "Плоский солнечный коллектор Гелион - 1Н"»

Краткая характеристика инновационного проекта'.

Цель проекта: создание современного производства солнечных тепловых коллекторов для удовлетворения спроса частного и промышленно-производственного секторов.

Характеристика товара: изделие представляет собой солнечный тепловой коллектор (конвертор) с многокамерной системой теплопередачи, изготовлен из высокотехнологичных теплосберегающих материалов с учетом длины волны излучения Солнца, явления резонанса и тепличного эффекта (рис. 43).

Общий вид стандартной установки «Гелион» (30 единиц)

Рис. 43. Общий вид стандартной установки «Гелион» (30 единиц)

1 Мокан Т. С., Хоха И. Н. Плоский солнечный коллектор Гелион. URL: http://www. cfin.ru/business-plan/samples/solar_collector.shtml.

Преимущества: основными конкурентными преимуществами являются: маленький вес коллектора за счет использования сотового поликарбоната и более низкая цена, но при этом не уступает в температуре максимального нагрева.

Рынки сбыта: основными направлениями сбыта продукции «Ге- лион» являются регионы с самой высокой продолжительностью солнечного дня, такие как юг европейской части России, в частности рекреационная зона Черноморского побережья и Северного Кавказа.

Применение: горячее водоснабжение многоквартирных домов, частного сектора, домов отдыха, пансионатов. Отопление жилых и нежилых помещений, воды в бассейнах. Теплоснабжение в сельском хозяйстве.

В момент закрытия Солнца облаками установка продолжает работать вследствие последовательного соединения батарей в управляющей секции и наличия тепловых датчиков в каждом коллекторе. В момент заката Солнца поверхность коллекторов охлаждается. Поступающая от насосов холодная вода отключает терморегуляторы на контрольных батареях. Секции и установка автоматически заканчивают дневную работу. Для повышения отказоустойчивости в систему монтируется два независимо работающих экономичных циркуляционных насоса. Каждая секция имеет отдельное соединение. Вопрос изменения тепловой мощности установки решается путем подключения дополнительных секций. Рекомендуемые профилактические работы проводятся посекционно, с закрытием сезона эксплуатации установки.

Проектируемое производство относится к области альтернативной энергетики, которая направлена на обеспечение потребности населения страны в энергии.

Альтернативная энергетика в России является: одним из немногих секторов экономики, который будет испытывать стремительный рост в ближайшие годы; отраслью, доступной для инвестиций, в том числе со стороны мелких и средних компаний;

сектором, в котором отсутствует доминирование крупных гос- компаний и, как следствие, сохраняется рыночная среда;

сектором, в котором политика региональных и федеральных властей по отношению к участникам рынка, в частности иностранным инвесторам и поставщикам оборудования, наиболее либеральна. Использование возобновляемых источников энергии в мире приобрело ощутимые масштабы и устойчивую тенденцию к росту. В некоторых странах доля альтернативных источников в энергобалансе составляет единицы процентов. По различным прогнозам, эта доля в ближайшие годы во многих государствах достигнет и превзойдет 10 %. Плоские солнечные коллекторы - самый удобный, простой и экономичный вариант установки гелиосистем благодаря относительно невысоким ценам и высокой эффективности, простоте монтажа и установки. Рассмотрим аналоги солнечного коллектора «Гелион» среди плоских моделей (табл. 31).

Таблица 31

Основные конкуренты предприятия

Наименование

Страна-

производитель

Площадь

Вес

Материал

абсорбера

Макс, t

Конкурентное преимущество

Цена

Сокол

Россия

2,02 м2

54 кг

Спецпрофиль из коррозийностойкого алюминиевого сплава с селективным поглощающим покрытием

190 °С

Изготовлен из коррозийностойкого материала, может окрашиваться в любой цвет

21 500 руб.

TopSon F3-1

Германия

2,3 м2

40 кг

Медные трубки со специальным поглощающим покрытием

198 °С

Высокая устойчивость к погодным изменениям, привлекательный дизайн

36 500 руб.

KD-SC-FP

KAIDUN

Китай

2,12 м2

40 кг

Медный и алюминиевый комплекс или вся медь

120- 160 °С

Сравнительно невысокая цена, низкие показатели тепловых потерь

20 500 руб.

Окончание табл. 31

Наименование

Страна-

производитель

Площадь

Вес

Материал

абсорбера

Макс, t

Конкурентное преимущество

Цена

Альтэн-1

Россия

2,26 м2

30 кг

Алюминиевые профили с пазами, в которые вставляются и запрессовываются тонкостенные латунные трубки для протекания теплоносителя

290 °С

Высокая устойчивость к погодным изменениям, привлекательный дизайн, легкий вес

26 000 руб.

Гелион

Россия

1 м2

11 кг

99,9 % медь + сотовый поликарбонат

83 °С

Низкая цена, высокая эффективность, качественные материалы

6100

руб.

(без

НДС)

Результаты SWOT-анализа отрасли, в которой будет осуществляться деятельность проекта, приведены в табл. 32, продукции проекта - в табл. 33.

Таблица 32

SWOT-анализ отрасли

S

Старт с незначительными начальными вложениями. Высокая эффективность. Самостоятельность в принятии решений. Неограниченность рынка и скорость роста

W

Отсутствие официальной поддержки. Небольшие масштабы производства на первых этапах проекта. Большая вероятность плагиата (копирования)

О

Выход в большой бизнес. «Своя ниша» в низком ценовом сегменте. Реализация своих возможностей

Т

Быстрый рост конкуренции из-за простоты конструкции изделия. Подбор ответственного персонала по принципу «я хозяин своего дела»

Таблица 33

SWOT-анализ продукции

S

Низкая цена, маленький вес, высокая эффективность, качественные материалы

W

Средняя максимальная температура, маленькая площадь коллектора

О

Выход на рынок России и зарубежья. Увеличение объема реализации частному сектору и домам отдыха (санатории, пансионаты и др.)

Т

Быстрый рост конкуренции из-за простоты конструкции изделия. Появление наиболее усовершенствованных аналогов

Основные риски проекта оценены по следующей шкале (табл. 34):

незначительный риск (0,1); небольшой (малый) риск (0,3); средний риск (0,5); большой риск (0,7); очень большой риск (0,9).

Таблица 34

Риски проекта и их описание

Наименование

Характеристика

Оценка риска

Мероприятия по минимизации риска

Макроэкономические риски

Снижение

платежеспособного

спроса

В данный момент экономическая ситуация в стране стабилизируется и возвращается к докризисному состоянию, вследствие чего происходит увеличение платежеспособного спроса населения

Небольшой (малый) риск

Не требуется

Уровень инфляции

Уровень инфляции с начала 2011 г. 3,1 %, а планируемый менее 10 %

Незначительный риск

Возможно, потребуется коррекция цены

Окончание табл. 34

Наименование

Характеристика

Оценка риска

Мероприятия но минимизации риска

Валютный

курс

Неустойчивое положение доллара и евро

Средний

риск

При закупке сырья и материалов за валюту и продаже коллекторов за рубли можно получить дополнительную прибыль

Отраслевые риски

Появление новых конкурентов

Появление конкурентов в инновационной среде является трудоемким и затратным

Незначительный риск

Анализ отрасли и отслеживание конкурентов

Снижение рыночных цен на аналогичные товары

Абсолютное преимущество в ценовой политике, возможна тенденция к увеличению цены

Незначительный риск

Систему скидок планируется применять к постоянным клиентам, приобретающим коллекторы оптом

Появление новых видов коллекторов

Усовершенствование технологии, качественных характеристик и т. д.

Средний

риск

За время подготовки бизнес-плана произошла модернизация и разрабатывается проект следующей модели

Сложность получения средств для реализации проекта

Невозможность осуществления проекта без заемных средств

Большой

риск

На первом этапе планируется привлечение средств инвестора, а в дальнейшем расширение филиальной сети за счет полученной прибыли

Сложность поиска производственного помещения

Для сборки коллекторов необходима производственная площадь в размере 80 м2

Средний

риск

Существует договоренность с предпринимателем об аренде производственного помещения

Нехватка

оборотных

средств

Сбой в поставках сырья и, как следствие, в производственном процессе

Большой

риск

Заключение договоров с надежными поставщиками и создание запасов сырья на складе

Результаты количественной оценки вышеперечисленных рисков приведены в табл. 35; карта рисков - в табл. 36.

Количественная оценка рисков проекта

Таблица 35

Риск

Степень

Вероятность

RR

Снижение платежеспособного спроса

0,3

0,4

1,20

Уровень инфляции

0,1

0,4

0,04

Валютный курс

0,5

0,5

2,50

Появление новых конкурентов

0,1

0,5

0,05

Снижение рыночных цен на аналогичные товары

0,1

0,3

0,03

Появление новых видов коллекторов

0,5

0,4

2,00

Сложность получения средств для реализации проекта

0,7

0,5

3,50

Сложность поиска производственного помещения

0,5

0,2

1,00

Нехватка оборотных средств

0,7

0,4

2,80

Карга рисков проекта

Таблица 36

Вероятность возникновения

1,0

0,9

0,8

0,7

0,6

0,5

4

3

7

0,4

2

1

6

9

0,3

5

0,2

8

0,1

0,1

0,2

0,3

0,4

0,5

0,6

0,7

0,8

0,9

1,0

Степень воздействия

Наибольшее влияние на проект оказывают риски 1, 3, 6, 7, 8, 9. Общий риск проекта:

Результаты оценки чувствительности NPV проекта к изменению параметров проекта представлены в табл. 37.

Таблица 37

Чувствительность проекта

Параметр

Изменение исходных параметров (шаг изменения - 5 %)

85 %

90 %

95 %

100 %

105 %

110 %

115 %

Уровень цен на реализуемую продукцию

1606

4642

4746

10 638

13 630

16 618

19 604

Стоимость материалов и комплектующих

14 216

13 023

11831

10 638

9446

8253

7059

Объем продаж

5230

7037

8839

10 638

12 437

14 236

16 032

Величина общих издержек

11 207

11 017

10 828

10 638

10 449

10 259

10 070

Размер инвестиций в постоянные активы

10 845

10 776

10 707

10 638

10 569

10 501

10 432

NPV

Изменение одного из исходных параметров оказывает незначительное влияние на эффективность проекта, так как показатель NPV не становится отрицательным. Проект наиболее чувствителен к изменениям уровня цен на реализуемую продукцию и объема продаж и менее - к размеру инвестиций в постоянные активы.

Результаты оценки риска проекта с помощью метода сценариев приведены в табл. 38[1].

Проведенный анализ показывает, что на 1 рубль среднего дохода от инвестиционного проекта приходится 27 копеек возможных

Таблица 38

Экономико-статистический анализ данных метода сценариев

Параметр

Сценарий

Наилучший

Вероятный

Наихудший

Вероятность

0,05

0,90

0,05

NPV, тыс. рублей

19604,00

10638,00

1606,00

Средняя NPV, тыс. рублей

10634,70

Среднеквадратическое отклонение (s), тыс. рублей

2845,75

Коэффициент вариации (CV), %

26,76 %

Цена риска инвестиционного проекта (ЦР), тыс. рублей

8537,25

Уровень инвестиционного риска (УР), тыс. рублей

2284,49

Относительный показатель уровня инвестиционного риска (УР ), %

21,48 %

потерь (об этом можно судить исходя из показателя CV). Совокупный инвестиционный риск инновационного проекта равен 26,76 % (также используется CV).

При реализации данного проекта существует риск потери средств в размере 8537,25 тыс. рублей (цена риска) с вероятностью 26,76 % (коэффициент вариации). Уровень инвестиционного риска данного инновационного проекта, представляющий собой произведение вероятности возникновения инвестиционного риска и размера возможных финансовых потерь при его реализации, составляет 2284,49 тыс. рублей.

Относительный показатель уровня инвестиционного риска, представляющий собой долю уровня инвестиционного риска в среднем NPV проекта, равен 21,48 %.

Исходя из CF проекта абсолютный запас финансовой устойчивости проекта составит:

где 2832,67 тыс. рублей > 2284,49 тыс. рублей - абсолютный запас финансовой прочности, средний за период планирования, больше абсолютного показателя уровня инвестиционного риска. Отсюда абсолютный показатель чистой финансовой прочности проекта:

Таким образом, в случае реализации рисков проекта он будет обладать запасом финансовой прочности в 548,18 тыс. рублей.

Несмотря на общую низкую чувствительность проекта и положительные абсолютные показатели устойчивости, проект является довольно рискованным, что характерно для инновационной сферы. Относительная финансовая устойчивость проекта (11,14 %) ниже относительного показателя уровня инвестиционного риска. Можно сделать вывод о том, что для финансирования проекта целесообразно искать альтернативные источники инвестирования, например уменьшить кредитные займы за счет привлечения средств венчурных инвесторов и бизнес-ангелов.

  • [1] Байбуртян М. А., Мамий Е. А. Подходы к совершенствованию методики анализарисков. URL: http://www.cfin.ru/finanalysis/risk/innovative.shtml. 250
 
<<   СОДЕРЖАНИЕ ПОСМОТРЕТЬ ОРИГИНАЛ   >>