Полная версия

Главная arrow Финансы arrow Корпоративные финансы

  • Увеличить шрифт
  • Уменьшить шрифт


<<   СОДЕРЖАНИЕ   >>

5.3. Инвестиционная политика корпораций

Термин "политика" характеризует систему целей и задач стратегического и тактического характера, а также механизм их реализации в какой-либо сфере деятельности (бизнеса).

Инвестиционная политика – составная часть общей экономической политики корпорации, которая определяет выбор и способы реализации наиболее перспективных путей обновления и расширения ее производственного и научно-технического потенциала. Она направлена на выживание корпорации в сложной рыночной среде, на достижение ею финансовой устойчивости и гибкости, а также на создание условий для будущего развития.

Формирование инвестиционной политики корпорации показано на рис. 5.1.

При ее разработке необходимо предусмотреть:

  • • достижение экономического, научно-технического и социального эффектов от рассматриваемых мероприятий – для каждого объекта инвестирования используют специфические методы оценки эффективности, а затем отбирают те проекты, которые, при прочих равных условиях, обеспечивают проектоустроителю максимальную доходность инвестиций при минимальном уровне риска вложений капитала;
  • • рациональное распоряжение средствами на реализацию неприбыльных инвестиционных проектов, т.е. снижение затрат на достижение соответствующего социального и экологического эффектов реализации данных проектов;
  • • использование наряду с собственными средствами привлеченных средств с финансового рынка денежных ресурсов в форме кредитов и займов, поступлений от эмиссии дополнительных пакетов акций и др.;
  • • использование для реализации крупномасштабных проектов государственной поддержки в форме бюджетных кредитов и гарантий Правительства РФ;
  • • привлечение льготных кредитов международных финансово-кредитных корпораций и частных инвесторов;
  • • минимизацию инвестиционных рисков, связанных с выполнением работ на конкретных объектах;
  • • обеспечение ликвидности реальных инвестиций путем снижения сроков окупаемости капитальных затрат;
  • • соответствие мероприятий, которые намечено осуществить в рамках инвестиционной политики, законодательным и нормативным актам РФ, регулирующим инвестиционную деятельность в стране.

Этапы разработки инвестиционной политики корпорации

Рис. 5.1. Этапы разработки инвестиционной политики корпорации

Влияние предпринимательских рисков (строительных, производственных, маркетинговых и пр.) может быть оценено через вероятное изменение ожидаемой доходности инвестиционных проектов и соответствующее снижение их эффективности.

Для повышения ликвидности реальных инвестиций следует взвесить вероятность значительных изменений внешней инвестиционной среды конъюнктуры рынка и стратегии развития корпорации в предстоящем году. Подобные изменения способны существенно снизить доходность отдельных объектов инвестирования, повысить уровень рисков, что окажет негативное влияние на общую инвестиционную привлекательность корпорации. В силу воздействия этих факторов часто приходится принимать решения о своевременном выходе из неэффективных проектов и реинвестировании высвобождаемого капитала. По итогам оценки проводят ранжирование реальных проектов по критерию их ликвидности.

При разработке инвестиционной политики корпорации учитывают следующие факторы:

  • • финансовое состояние (устойчивое, неустойчивое, кризисное);
  • • технический уровень производства, наличие незавершенного строительства и неустановленного оборудования;
  • • возможность получения оборудования по лизингу;
  • • наличие собственных средств, возможности привлечения недорогих кредитов и займов;
  • • конъюнктуру рынка капитала;
  • • льготы, получаемые из средств государства;
  • • предпринимательскую и бюджетную эффективность намечаемых к реализации инвестиционных проектов;
  • • условия страхования и получения гарантий;
  • • налоговое окружение – налоги и другие обязательные платежи, уплачиваемые инвестором;
  • • условно-переменные и условно-постоянные издержки, в том числе на производство и реализацию продукции;
  • • цены на продукцию и выручку от реализации.

Потребность в ресурсах для реализации инвестиционной политики корпорации определяют с учетом ее производственного и научно-технического потенциала, необходимого для выпуска продукции в соответствии с потребностями рынка. Инвестиционная политика, определенная менеджментом корпорации, подлежит рассмотрению и утверждению руководством. Ключевые положения данной политики рекомендуется учитывать при технико-экономическом обосновании инвестиционных проектов и выборе различных источников их финансирования.

Эффективность инвестиционной политики оценивают по сроку окупаемости долгосрочных инвестиций, который устанавливают на основе параметров бизнес-плана и предварительных расчетов по обоснованию инвестиционных проектов.

 
<<   СОДЕРЖАНИЕ   >>