Полная версия

Главная arrow Финансы arrow ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ КРЕДИТНО-ФИНАНСОВЫХ ИНСТИТУТОВ

  • Увеличить шрифт
  • Уменьшить шрифт


<<   СОДЕРЖАНИЕ ПОСМОТРЕТЬ ОРИГИНАЛ   >>

Международные резервы и их связь с платежным балансом

Состояние платежного баланса тесно связано с динамикой золотовалютных, или международных, резервов (official reserves). Положительное сальдо платежного баланса означает накопление валюты, отрицательное предполагает их расходование. Международные резервы — это внешние высоколиквидные активы в виде иностранной валюты и золота, находящиеся под контролем государственных органов денежно-кредитного регулирования и использующиеся для финансирования дефицита платежного баланса, для интервенций на валютных рынках в целях регулирования валютного курса.

Состояние международных резервов показано в табл. 8.4.

Мировые международные резервы на начало 2016 г. составили 11,4 трлн долл. США. Из них 5 трлн долл. США приходится на развитые страны. На 12 стран — крупнейших держателей приходится около 80% мировых резервных активов. Япония обладает 1,23 трлн долл. США, или четвертью совокупных авуаров развитых стран. Объем резервов стран ЭВС (включая ЕЦБ) превышает 700 млрд долл. США, Великобритании — 156 млрд долл. США. Соединенные Штаты Америки обладают 3,3% мировых резервов (386 млрд долл. США).

Резервы стран с формирующимися рынками и развивающихся стран оцениваются в 6,4 трлн долл. США. Наибольшая часть резервов (4,9 трлн долл.) сосредоточена в азиатском регионе. Это более 40% совокупных мировых резервов и 3/4 резервов стран с развивающейся экономикой. Самым крупным держателем международных резервов в группе и в мире остается Китай — 3,4 трлн долл. США (30%).

Международные резервы развивающихся стран Северной, Южной и Центральной Америки, Центральной и Восточной Европы (без учета России) относительно невелики. Резервные активы России составили 368 млрд долл. США, что составляет 5,8% авуаров формирующихся рынков и более половины совокупных резервов стран выборки. Россия занимает седьмое место по объему международных резервов, уступая в лидерстве Китаю, Тайваню, Японии, Саудовской Аравии, Швейцарии и США. Страна входит в разряд стран, имеющих самый высокий индикатор «международные резервы/ВВП».

Объем и структура международных резервов на начало 2016 г.

Таблица 8.4

Страна

Международные резервы по состоянию на дату отчета, млн долл. США

Золото, т

Доля золота в общем объеме международных резервов, %

01.01.2016

01.01.2015

01.01.2016

01.01.2015

01.01.2016

01.01.2015

Страны — участницы Экономического и валютного союза (ЭВС) и Европейский центральный банк (ЕЦБ)

701 647

752 163

10 788,5

10 790,0

52,4

55,3

Развитые страны, кроме стран ЭВС

4 280 857

4 252 448

И 192,6

11 193,1

9,0

10,1

Итого развитые страны, включая страны ЭВС и ЕЦБ

4 982 504

5 004 611

21 981,1

21 983,1

15,1

16,9

Страны с формирующимися рынками и развивающиеся страны

6 397 428

7 086 815

6143,9

5201,3

3,3

2,8

Всего

11 379 932

12 091 426

28 124,9

27 184,4

8,5

8,6

Несмотря на высокий уровень международных резервов, в 2015 г. началось их сокращение — впервые с 1995 г. Резервы центральных банков и суверенных фондов в мире сократились в 2015 г. на 1,2 трлн долл. США, а резервы развивающихся стран — на 341 млрд долл. США. За 2015— 2016 гг. резервы Китая сократились на 900 млрд долл. — с 3,9 до 3,1 трлн долл. США. Падение резервов связано с необходимостью балансирования колебаний валютного рынка, а страны-нефтеэкспортеры расходуют суверенные фонды для покрытия дефицита бюджета на фоне снижения выручки от экспорта энергоресурсов (например, Норвегия, Саудовская Аравия). В следующие пять лет резервы могут сократиться на 8—10%, но это не является катастрофическим падением и не представляет фатального риска для мировой финансовой системы.

Интерес представляет анализ валютной структуры резервов (табл. 8.5).

Таблица 8.5

Структура валютных резервов на начало 2016 г., %

Валюты

Среднемировое значение

Доллар США

63,1

Евро

22,1

Иена

3,9

Фунт стерлингов

3,8

Другие валюты

7,1

Как видно, доллар остается ведущей валютой международных резервов, предпочитаемой многими странами. Лидером по накоплениям в этой валюте является Китай, в чьем распоряжении находится треть долговых обязательств США, ставших в определенной мере зависимыми от Китая как кредитора.

Новой тенденцией последних лет стало стремление крупных страновых союзов к созданию межрегиональных валютных резервов, как своеобразной альтернативы ресурсам МВФ. В 2015 г. лидерами стран БРИКС ратифицировано соглашение о создании совместного пула условных валютных резервов объемом 100 млрд долл. США. Целью создания пула, управляемого Новым банком развития БРИКС (NDB BRICS), является оперативное сглаживание колебаний на валютных рынках и снижение рисков оттока капитала и финансовой зависимости от развитых стран.

 
<<   СОДЕРЖАНИЕ ПОСМОТРЕТЬ ОРИГИНАЛ   >>