Полная версия

Главная arrow Финансы arrow Биржевое дело

  • Увеличить шрифт
  • Уменьшить шрифт


<<   СОДЕРЖАНИЕ   >>

Виды ценных бумаг и их классификация

К ценным бумагам относятся: государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законодательно признаны таковыми.

Важная характеристика российского рынка ценных бумаг - его финансовое наполнение, т.е. наличие финансовых инструментов, допущенных к обращению. Всю совокупность российских ценных бумаг можно разделить на две большие группы: государственные и корпоративные ценные бумаги. Государственные долговые обязательства служат финансовым инструментом для обеспечения векселей Министерства финансов РФ, целевых расчетных чеков и целевых вкладов, государственных гарантий Российской Федерации, кредитов, привлеченных от имени Российской Федерации как заемщика от кредитных и международных финансовых организаций в валюте Российской Федерации, бюджетных кредитов, привлеченных в федеральный бюджет из других бюджетов бюджетной системы России, облигаций различных видов и срока обращения.

Таким образом, государственные долговые обязательства - ценные бумаги, удостоверяющие отношения займа, в которых должником выступает государство. Федеральными государственными ценными бумагами признаются ценные бумаги, выпущенные от имени Российской Федерации. Денежные средства, привлекаемые в результате размещения федеральных государственных ценных бумаг, и порядок их расходования определяются законодательством РФ. Эмиссия государственных ценных бумаг осуществляется в пределах лимита государственного внутреннего долга, установленного федеральным законом о федеральном бюджете на соответствующий финансовый год.

К федеральным государственным долговым обязательствам относятся: государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО), облигации федерального займа с переменным купонным доходом (ОФЗ-II К), облигации федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ИД), облигации федерального займа с фиксированным купонным доходом (ОФЗ-ФД), облигации государственного сберегательного займа Российской Федерации (ОГСЗ), государственные сберегательные облигации с постоянной процентной ставкой купонного дохода (ОГСЗ-ПД) и с фиксированной процентной ставкой купонного дохода (ОГСЗ-ФД), облигации государственного нерыночного займа (ОГНЗ), облигации федерального займа с амортизацией долга с фиксированной процентной ставкой купонного дохода (ОФЗ-АД-ФД), облигации федерального займа с амортизацией долга с переменной процентной ставкой купонного дохода (ОФЗ-АД-ПК).

Государственными ценными бумагами субъектов РФ признаются ценные бумаги, выпущенные от имени субъекта РФ. Эмитентами выступают органы исполнительной власти субъектов РФ. Исполнение обязательств эмитентов по ценным бумагам осуществляется согласно условиям выпуска этих ценных бумаг за счет средств бюджетов субъектов РФ.

Муниципальными ценными бумагами признаются ценные бумаги, выпущенные от имени муниципального образования. Денежные средства, привлекаемые в результате размещения муниципальных ценных бумаг, и порядок их расходования определяются на основе федеральных законов и решениями представительных органов местного самоуправления для удовлетворения потребностей города, поселений и других объектов местного самоуправления, а исполнение обязательств эмитентов но ценным бумагам осуществляется в соответствии с условиями выпуска этих ценных бумаг за счет средств муниципальной казны.

При всем многообразии корпоративные ценные бумаги на российском рынке представлены, в основном, акциями и долговыми обязательствами хозяйствующих субъектов.

Акция - ценная бумага, закрепляющая права ее владельца:

  • o на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов;
  • o участие в управлении акционерным обществом;
  • o часть имущества, остающегося после его ликвидации. Акционерные общества выпускают акции двух видов:

обыкновенные и привилегированные. Владельцы обыкновенных акций имеют одинаковый объем нрав и одинаковую номинальную стоимость. Для привилегированных акций дивиденды и ликвидационная стоимость устанавливаются в твердой денежной сумме или в процентном отношении к номинальной стоимости. Привилегированные акции не предоставляют их владельцам права голоса на общих собраниях акционеров Однако при решении вопросов реорганизации или ликвидации акционерного общества, а также в случае невыплаты или неполной выплаты дивиденда владельцы привилегированных акций получают право голоса на общем собрании акционеров. Номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25% уставного капитала общества. Акция считается долевой ценной бумагой.

Акции акционерного инвестиционного фонда также относятся к долевым ценным бумагам, которые являются свидетельством об участии их владельца в инвестиционном фонде, что дает ему право на получение дохода по результатам деятельности фонда.

Инвестиционный пай также признается именной ценной бумагой, удостоверяющей долю его владельца в имуществе, паевого инвестиционного фонда, что дает ему право па получение дохода по результатам деятельности фонда.

Облигация - ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение:

  • o от эмитента облигации суммы основного долга (номинальной стоимости), выплачиваемой при ее погашении в денежной форме или ином имущественном эквиваленте;
  • o фиксированного дохода в виде процента, начисляемого к номинальной стоимости облигации.

Облигации относятся к долговым ценным бумагам. Облигации могут быть именными и на предъявителя, конвертируемыми в привилегированные и обыкновенные акции. Размещение облигаций можно осуществлять по решению совета директоров, если иное не предусмотрено уставом акционерного общества, под залог имущества, под обеспечение третьих лиц и без обеспечения, но только после полной оплаты уставного капитала па третий год после учреждения акционерного общества и двух лет его безупречной работы. Причем сумма номинальной стоимости выпущенных облигаций не должна превышать величину уставного капитала или величину предоставленного обеспечения. Облигации, предназначенные для квалифицированных ни вес горой, не могут:

  • o включаться в состав активов открытых паевых инвестиционных фондов;
  • o включаться в состав активов акционерных инвестиционных фондов, за исключением акционерных инвестиционных фондов, предназначенных для квалифицированных инвесторов;
  • o быть объектом для размещения средств пенсионных резервов и инвестирования средств пенсионных накоплений негосударственных пенсионных фондов;
  • o быть объектом для размещения средств страховых резервов страховых организаций.

Доход по облигациям может быть представлен как разница между ценой их покупки и ценой продажи (погашения). Такой вид дохода называется дисконтным. Кроме этого доход по облигациям может быть в виде процентных выплат, который должен выплачиваться инвестору вне зависимости от результатов хозяйственной деятельности общества.

Акции и облигации относятся к эмиссионными ценными бумагами.

Эмиссионная ценная бумага характеризуется одновременно следующими признаками. Во-первых, она размещается выпусками. Во-вторых, закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав. В-третьих, имеет равные объем и сроки осуществления прав в рамках одного выпуска вне зависимости от времени приобретения эмиссионной ценной бумаги. На эмиссионные ценные бумаги может быть выписан сертификат.

Сертификат ценной бумаги (лат. certifico - удостоверяю) - документ, удостоверяющий совокупность прав на определенное количество ценных бумаг. Что касается сертификата эмиссионной ценной бумаги, то это тоже документ, выпускаемый эмитентом и удостоверяющий совокупность нрав на указанное в сертификате количество ценных бумаг. При этом владелец ценных бумаг имеет право требовать от эмитента исполнения его обязательств на основании такого сертификата. Выпуск сертификата зависит от способа хранения ценных бумаг - с обязательным или не обязательным централизованным хранением.

При документарной форме эмиссионных ценных бумаг сертификат и решение о выпуске ценных бумаг признаются документами, удостоверяющими права, закрепленные ценной бумагой. При бездокументарной форме эмиссионных цепных бумаг решение о выпуске ценных бумаг считается документом, удостоверяющим права, закрепленные ценной бумагой.

К долговым обязательствам относятся также ипотечные ценные бумаги. Ипотечные ценные бумаги - облигации с ипотечным покрытием, ипотечные сертификаты участия и жилищные облигации с ипотечным покрытием. Облигации с ипотечными покрытием представляют собой облигации, исполнение обязательств по которым обеспечивается залогом ипотечного покрытия. В качестве ипотечного покрытия могут выступать только обеспеченные ипотекой кредитные договоры и договоры займа, ипотечные сертификаты участия, денежные средства в российской и иностранной валюте, а также государственные ценные бумаги и недвижимое имущество. Эмитентами ипотечных облигаций могут выступать только ипотечные агенты и кредитные организации.

Еще одной ипотечной ценной бумагой признается ипотечный сертификат участия. Ипотечный сертификат участия - неэмиссионная именная ценная бумага в бездокументарной форме выпуска, не имеющая номинальной стоимости и удостоверяющая: долю ее владельца в праве общей собственности на ипотечное покрытие; право требовать от выдавшего ее лица надлежащего доверительного управления ипотечным покрытием; право на денежные средства, полученные во исполнение обязательств, требования по которым составляют ипотечное покрытие. Ипотечные сертификаты участия могут свободно обращаться на рынке ценных бумаг, в том числе и через организаторов торговли.

Жилищные облигации с ипотечным покрытием также относятся к ипотечным ценным бумагам. В состав ипотечного покрытия по этой ценной бумаге входят только права требования, обеспеченные залогом жилых помещений.

Биржевые облигации - это особый вид облигаций; их выпуск может осуществляться без государственной регистрации, а также без регистрации проспекта облигаций и государственной регистрации отчета об итогах их выпуска при одновременном выполнении следующих условий:

  • o размещение облигаций осуществляется путем открытой подписки на торгах фондовой биржи;
  • o эмитентом облигаций является открытое акционерное общество, акции которого включены в котировальный список фондовой биржи, осуществляющей допуск таких облигаций к торгам;
  • o эмитент облигаций существует не менее трех лет и имеет надлежащим образом утвержденную годовую бухгалтерскую отчетность за два завершенных финансовых года;
  • o облигации не предоставляют их владельцам иных прав, кроме права па получение номинальной стоимости либо номинальной стоимости и фиксированного процента от номинальной стоимости;
  • o срок исполнения обязательств по облигациям не может превышать один год с даты начала их размещения;
  • o облигации выпускаются в документарной форме на предъявителя с обязательным централизованным хранением их сертификатов в депозитарии;
  • o оплата облигаций при их размещении, а также выплата номинальной стоимости и процентов по облигациям осуществляются только денежными средствами.

На выпуск биржевых облигаций ограничения не установлены, но есть исключение. Оно состоит в том, что нельзя осуществить их выпуск, пока полностью не оплачен уставный капитал общества.

Биржевые облигации не могут выпускаться с залоговым обеспечением. При допуске биржевых облигаций к торгам на фондовой бирже им присваивается индивидуальный идентификационный номер, который по истечении трех месяцев с даты раскрытия информации об итогах выпуска облигаций аннулируется. Обращение биржевых облигаций до их полной оплаты и завершения размещения запрещается.

Вексель - документ, составленный по установленной законом форме и содержащий безусловное абстрактное денежное обязательство. Вексель бывает простым и переводным (тратта). Вексель простой - ничем не обусловленное обязательство векселедателя уплатить при наступлении срока определенную денежную сумму держателю векселя. Вексель переводный - письменный приказ векселедателя (трассанта), адресованный плательщику (трассату), об уплате указанной в векселе суммы держателю векселя (ремитенту). Трассат становится должником по векселю только после того, как акцептирует вексель, т.е. согласиться па его оплату, поставив на нем свою подпись. Только после этого можно считать, что вексель акцептован. Однако плательщиком по векселю может быть и любое другое лицо, принявшее на себя обязанности платежа по векселю.

Сущностное содержание простого векселя устанавливается двумя участниками вексельного обращения: векселедержателем и векселедателем. В этом случае должник по векселю (векселедатель), выписывая вексель, обязуется выполнить взятые на себя обязательства перед векселедержателем. В то время как у истоков обращения переводного векселя стоят уже три участника: трассант (векселедатель), трассат (должник по векселю) и кредитор (векселедержатель).

Однако обращение простого векселя регулируют ряд положений, которые в положении о переводном и простом векселе указаны и считаются применимыми к переводному векселю. Они применимы как к простому, так и к переводному векселю, поскольку не являются несовместимыми с природой этой ценной бумаги. К таким положениям относятся указания: об индоссаменте, о сроках платежа, платеже но искам в случае неакцепта или неплатежа, а также ее исчислении сроков и воспрещении грационных дней.

Следовательно, вексель представляет собой разновидность письменного долгового обязательства векселедателя безоговорочно оплатить в определенном месте сумму, указанную в векселе, его владельцу при наступлении срока исполнения платежа. Плательщиком по простому векселю считается векселедатель, а но переводному - лицо, акцептовавшее вексель.

В практике обращения векселей различают товарные, когда они выдаются в оплату товаров, и финансовые, выписываемые в результате предоставления кредита. Так как вексель связан с риском неоплаты, то он может быть принят в качестве платежа при наличии доверия к векселедателю. Таким образом, степень доверия субъектов вексельной сделки друг к другу устанавливает существенные ограничения вексельного обращения.

Чек относится к ценным бумагам и содержит ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю. Таким образом, чек по характеру выполняемых функций идентичен переводному векселю, однако в качестве трассата выступает банк.

Чек оплачивается за счет средств чекодателя. Передача прав но чеку производится в законодательно установленном порядке. Отличие состоит в том, что именной чек не подлежит передаче.

Владелец переводного чека, полученного им по индоссаменту, считается его законным владельцем, если он основывает свое право па непрерывном ряде индоссаментов. Гарантия платежа по чеку подтверждается посредством аваля любым лицом, кроме плательщика.

Отказ от оплаты чека может быть осуществлен одним из способов:

  • 1) совершением нотариусом протеста в порядке, установленном законом;
  • 2) отметкой плательщика на чеке об отказе в его оплате с указанием даты представления чека к оплате;
  • 3) отметкой инкассирующего банка с указанием даты о том, что чек своевременно выставлен и не оплачен.

При этом чекодержатель должен известить индоссанта и чекодателя о неплатеже в течение двух рабочих дней. В свою очередь, каждый индоссант тоже в течение двух рабочих дней должен довести до сведения своего индоссанта о полученном им извещении. В тот же срок направляется извещение авалисту.

В случае отказа плательщика от оплаты чека чекодержатель вправе предъявить иск к одному или ко всем обязанным по чеку лицам - чекодателю, авалистам, индоссантам. Иск чекодержателя к ним может быть предъявлен в течение шести месяцев со дня окончания срока предъявления чека к платежу. С истечением этого же срока прекращаются претензии по искам обязанных друг к другу лиц.

Депозитные и сберегательные сертификаты - ценные бумагами, удостоверяющие сумму вклада, внесенного в кредитную организацию, и нрава держателя сертификата на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов. Сертификаты могут быть именными или на предъявителя. Именной сертификат должен иметь место для оформления уступки требования (цессии), а также может содержать дополнительные листы, на которых оформляются цессии. Для передачи нрав другому лицу, удостоверенных сертификатом на предъявителя, достаточно вручения сертификата этому лицу.

Денежные расчеты но покупке-продаже депозитных сертификатов, выплате сумм по ним осуществляются в безналичном порядке юридическим лицам, а физическим лицам - держателям сберегательных сертификатов - как в безналичном порядке, так и наличными средствами. Депозитный сертификат может быть выдан только организации, являющейся юридическим лицом, зарегистрированной на территории РФ. Сертификат не может служить расчетным или платежным средством за проданные товары или оказанные услуги.

Сберегательный сертификат - письменное свидетельство банка о вкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика на получение по истечении установленного срока суммы вклада (депозита) и процентов по нему. Он может быть выдан только гражданину Российской Федерации.

Складское свидетельство представляет собой не эмиссионную ценную бумагу, выпущенную складом в бумажной форме и подтверждающую факт нахождения товара на складе. Складские свидетельства могут быть простыми и двойными. Простое складское свидетельство - пенная бумага на предъявителя, подтверждающая наличие товара на складе, которая выписывается товарным складом (поклажедержателем) и передается лицу, предоставившему товар на хранение на склад (поклажедателю). Простое складское свидетельство может свободно передаваться другим лицам и служить средством оформления продажи товара, находящегося на хранении на товарном складе.

Двойное складское свидетельство состоит из двух частей - складского свидетельства и залогового свидетельства (варранта), которые могут быть отделены одно от другого. Эти документы обслуживают и сопровождают перемещение товара при его продаже или передаче в залог. Складское свидетельство удостоверяет принадлежность товара конкретному лицу. Залоговое свидетельство используется для передачи товара в залог с указанием суммы и срока установления залога. Получить товар со склада можно, предъявив одновременно и складское, и залоговое свидетельство.

Коносамент - ценная бумага, представляющая собой разновидность товарораспорядительного документа и предоставляющая его держателю право распоряжения грузом. Коносамент (фр. connaissement) - это документ, содержащий условия договора морской перевозки груза.

В практику обращения ценных бумаг введены следующие виды коносаментов: коносамент, составленный на имя определенного получателя, и коносамент на предъявителя, ордерный коносамент.

Коносаменту свойственна специфика, связанная как с условиями его создания в качестве документа, так и порядком обращения.

Банковская сберегательная книжка на предъявителя, согласно российскому законодательству, также относится к ценным бумагам; она удостоверяет право ее владельца на получение вклада и процентов по нему. Ее реквизитами являются: наименование и место нахождения банка; помер счета по вкладу; все суммы, зачисленные на счет; все суммы, списанные со счета; остаток на счете на момент предъявления банковской сберегательной книжки в банк.

Закладная - именная ценная бумага, удостоверяющая следующие нрава ее законного владельца:

  • o право на получение исполнения по денежному обязательству, обеспеченному ипотекой имущества, указанного в договоре об ипотеке, без представления других доказательств существования этого обязательства;
  • o право залога па указанное в договоре об ипотеке имущество.

Закладная выписывается залогодателем, передающим свое имущество в залог по обязательству залогодержателю. Залогодатель сохраняет право пользования заложенным имуществом и песет риск случайного повреждения имущества. Залогодержатель вправе проверять по документам и фактически наличие, состояние и условия содержания заложенного имущества. Имущество, заложенное по договору об ипотеке, может быть отчуждено залогодателем другому лицу путем продажи, дарения, обмена, внесения его, например, в качестве вклада в имущество хозяйственного общества лишь с согласия залогодержателя.

Обязанными по закладной лицами признаются должник но обеспеченному ипотекой обязательству и залогодатель.

Инвестиционный пай - является именная цепная бумага, удостоверяющая долю его владельца в праве собственности па имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, право требовать от управляющей компании надлежащего доверительного управления паевым инвестиционным фондом, право на получение денежной компенсации при прекращении договора доверительного управления.

Инвестиционный пай открытого паевого инвестиционного фонда удостоверяет право владельца пая требовать от управляющей компании погашения инвестиционного пая и выплаты в связи с этим денежной компенсации в .побои рабочий день.

Инвестиционный пай интервального паевого инвестиционного фонда удостоверяет право владельца этого пая требовать от управляющей компании погашения инвестиционного пая и выплаты в связи с этим денежной компенсации не реже одного раза в год.

Инвестиционный пай закрытого паевого инвестиционного фонда удостоверяет право владельца этого пая требовать от управляющей компании погашения инвестиционного пая и выплаты в связи с этим денежной компенсации если правилами доверительного управления этим фондом предусмотрена выплата дохода.

Инвестиционный пай удостоверяет одинаковые права и одинаковую долю в имуществе, составляющем паевой инвестиционный фонд.

Инвестиционный пай не является эмиссионной цепной бумагой и не имеет номинальной стоимости. Права, удостоверенные инвестиционным паем, фиксируются в бездокументарной форме. Количество инвестиционных паев, принадлежащих одному владельцу, может быть как целым, так и дробным числом. Выпуск производных от инвестиционных паев ценных бумаг не допускается.

Количество инвестиционных паев, выпускаемых управляющей компанией открытого и интервального паевых инвестиционных фондов, не ограничивается, а количество инвестиционных паев закрытого паевого инвестиционного фонда указывается в правилах доверительного управления этим фондом.

Учет прав на инвестиционные паи осуществляется на лицевых счетах в реестре владельцев инвестиционных паев и на счетах депо депозитариями, которым для этих целей в реестре владельцев инвестиционных паев открываются лицевые счета номинальных держателей.

Приведенные характеристики ценных бумаг служат основой для их классификации.

Классификация ценных бумаг представляет собой систему соподчиненных понятий, а именно классов, групп, видов, разрядов, типов и категорий, используемую как средство для установления связей между этими понятиями с целью изучения и практического применения. Она раскрывает взаимные связи в понятиях, видах и правилах обращения на основании определенных принципов и выражает эти связи в виде логически построенной системы. Классификация ценных бумаг служит для понимания в целом сущности организации рынка ценных бумаги России, тех финансовых процессов, которые закономерны в развивающейся экономике.

Классификация ценных бумаг по их характеристикам предполагает подразделение на классы, в состав которых входят эмиссионные и не эмиссионные ценные бумаги; группы, состоящие из государственных долговых обязательств и корпоративных ценных бумаг; виды - государственные долговые обязательства, облигации, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, простое и двойное складское свидетельство (и каждая его часть), коносамент, акция и приватизационные ценные бумаги; разряды, включающие долговые (государственные долговые обязательства, облигации, депозитные и сберегательные сертификаты, банковская книжка на предъявителя, жилищные сертификаты), долевые (акции), платежные (векселя, чеки) и товарораспорядительные ценные бумаги (коносамент, простое складское свидетельство, двойное складское свидетельство и каждая часть двойного складского свидетельства в отдельности, закладные и ипотечные ценные бумаги); типы, в которых ценная бумага представлена как именная, ордерная или па предъявителя; категории, такие как документарные и бездокументарные ценные бумаги.

Ценные бумаги при классификации подразделяются по ряду признаков. Признаки - отличительные особенности ценных бумаг, на основе которых выполняется их классификация. Классификационными признаками можно считать: способ регистрации выпуска ценных бумаг, признак организационно-правовой принадлежности, функциональное назначение, характер передачи права собственности, срок обращения, вид получаемого дохода от ценной бумаги, форму выпуска.

По способу выпуска ценных бумаг различают эмиссионные (акция, облигация, опцион эмитента, государственные долговые обязательства, российская депозитарная расписка) и не эмиссионные ценные бумаги.

 
<<   СОДЕРЖАНИЕ   >>