Оценка состава и структуры источников средств

Пассив бухгалтерского баланса (см. рис. 28.1) отражает источники финансирования средств организации, сгруппированные на определенную дату по их принадлежности и назначению. Пассив показывает:

  • (1) размер средств (капитала), вложенных в хозяйственную деятельность организации;
  • (2) степень участия в создании имущества организации.

В настоящее время существует несколько иное объяснение пассива баланса - это обязательства за полученные ценности или требование за полученные организацией ресурсы (активы). Перед кем эти обязательства - объясняет наличие собственного и заемного капитала в пассиве баланса.

Оба эти подхода к объяснению пассива баланса не противоречат друг другу.

В рыночных условиях хозяйствования оценка структуры источников средств проводится как внутренними, так и внешними пользователями бухгалтерской информации.

Внутренний анализ структуры источников имущества связан с оценкой различных вариантов финансирования деятельности организации. Основные критерии выбора - условия привлечения заемных средств, их "цена", степень риска, возможные направления использования и т.д.

Источниками формирования имущества любой организации вне зависимости от организационно-правовых видов и форм собственности служат собственные и заемные средства.

  • 1. Собственные источники. Информация о размерах собственных источников (собственного капитала) представлена в разделе III пассию баланса. К ним в первую очередь относятся:
    • (1) уставный капитал - стоимостное отражение совокупного вклада учредителей в имущество предприятия при его создании;
    • (2) резервный капитал - источник собственных средств, создаваемый предприятием в соответствии с законодательством путем отчислений от прибыли;
    • (3) переоценка внеоборотных активов - отражается дооценка основных средств и нематериальных активов;
    • (4) добавочный капитал - возникает в результате эмиссионного дохода;
    • (5) нераспределенная прибыль - это прибыль, которая нс была распределена между акционерами, учредителями, участниками.
  • 2. Заемные источники. Данные о составе и динамике заемных средств отражаются в разделах IV и V пассива баланса. К ним относятся:
    • (1) долгосрочные кредиты банков - ссуды банков, полученные на срок более одного года;
    • (2) долгосрочные займы - ссуды заимодавцев (кроме банков), полученные на срок более года:
    • (3) краткосрочные кредиты банков - ссуды банков, находящихся как внутри страны, так и за рубежом, полученные на срок не более одного года;
    • (4) краткосрочные займы - ссуды заимодавцев (кроме банков), полученные на срок не более одного года;
    • (5) кредиторская задолженность организации поставщикам и подрядчикам, образовавшаяся в результате разрыва между временем получения товарно-материальных ценностей или потреблением услуг и датой фактической оплаты;
    • (6) задолженность по расчетам с бюджетом, возникающая вследствие разрыва между временем начисления и датой платежа;
    • (7) долговые обязательства организации перед своими работниками по оплате их труда;
    • (8) задолженность органам социального страхования и обеспечения, образовавшаяся между временем возникновения обязательства и датой платежа;
    • (9) задолженность организации прочим хозяйственным контрагентам.

Анализ финансовой устойчивости предприятия

Финансовая устойчивость предприятия зависит от оптимальности структуры источников капитала, т.е. от соотношения собственных и заемных источников и от оптимальности структуры активов предприятия, в первую очередь от соотношения основных и оборотных

средств, а также от уравновешенности отдельных видов активов и пассивов баланса.

Для того чтобы оценить степень финансовой устойчивости, необходимо проанализировать структуру источников капитала. С этой целью рассматриваются следующие показатели.

1. Коэффициент финансовой автономии (или независимости) - удельный вес собственного капитала в общей валюте баланса:

Этот коэффициент важен как для инвесторов, так и для кредиторов, поскольку характеризует долю средств, вложенных собственниками в общую стоимость имущества предприятия.

В приведенном примере коэффициент независимости составит на начало года (133 960 : 167 000) = 0,802; на конец года - (138 980 : 190 580) = 0,729. Эго свидетельствует о достаточно высоком значении коэффициента независимости (80,2% - в начале года и 72,9% в конце). Можно сделать вывод, что большая часть имущества предприятия формируется из собственных источников.

В большинстве стран с развитыми рыночными отношениями считается, что если этот коэффициент больше или равен 50%, то риск кредиторов минимален: реализовав половину имущества, сформированного из собственных средств, предприятие сможет погасить свои долговые обязательства.

  • 2. Коэффициент финансовой зависимости - доля заемного капитала в валюте баланса.
  • 3. Коэффициент финансовой устойчивости - отношение собственного и долгосрочного заемного капитала к валюте баланса:

Этот коэффициент показывает удельный вес тех источников финансирования, которые предприятие может использовать в своей деятельности длительное время.

Поскольку по данным бухгалтерского баланса анализируемое предприятие не имело долгосрочных кредитов, значение коэффициента финансовой устойчивости будет совпадать с рассчитанным ранее коэффициентом независимости.

4. Коэффициент финансирования - отношение собственного капитала к заемному:

Этот коэффициент показывает, какая часть организации финансируется из собственных средств, а какая - из заемных. Чем выше этот коэффициент, тем надежнее для банков и кредиторов финансирование. В нашем примере на начало года он был равен 4,1(133 960 : 33 040), на конец года - 2,7 (138 980 : 51 600).

Значение коэффициента финансирования меньше единицы (большая часть имущества организации сформирована из заемных средств) может свидетельствовать об опасности неплатежеспособности, что затруднит возможность получения кредита.

Однако соотношение собственных и заемных средств зависит от многих факторов. В ряде случаев доля собственных средств в их общем объеме может быть менее половины, и тем не менее такие организации будут сохранять достаточно высокую финансовую устойчивость. Это в первую очередь касается предприятий, деятельность которых характеризуется высокой оборачиваемостью активов, стабильным спросом на реализуемую продукцию, низким уровнем постоянных затрат (например, торговые и посреднические организации).

В то же время для капиталоемких организаций с длительным периодом оборота средств, имеющих значительный удельный вес активов целевого назначения (например, предприятия машиностроительной промышленности), доля заемных средств 40-50% может быть опасной для их финансовой стабильности.

  • 5. Коэффициент финансового левереджа - отношение заемного капитала к собственному. Этот коэффициент показывает, сколько заемных средств предприятие привлекло на 1 руб. вложенных в активы собственных средств.
  • 6. Коэффициент обеспеченности собственными средствами показывает, какая часть оборотных активов финансируется собственными источниками:

При оценке структуры источников имущества предприятия особое внимание должно быть уделено способу их размещения в активе. Считается оптимальным, сели за счет собственных источников (собственного капитала) сформированы основные средства и часть оборотных (в странах с рыночной экономикой к собственным источникам приравниваются и долгосрочные обязательства).

С этой целью рассчитывается коэффициент инвестирования - отношение собственною капитала к основному. В рассматриваемом примере и на начало (133 960 : 112 460) и на конец года (138 980 : 116 320) коэффициент инвестирования равен 1,19. Такое положение считается идеальным, так как собственные средства покрывают весь основной капитал и небольшую часть оборотных средств.

Способность предприятия выполнить свои обязательства анализируется и через структуру собственного капитала. По данным баланса построим аналитическую таблицу (табл. 28.2).

Таблица 28.2. Размещение собственного капитала, тыс. руб.

Показатель

На 31 декабря 20__ г.

На 31 декабря 20__ г.

Валюта баланса

167 000

190 580

Собственный капитал

133 960

138 980

Собственный капитал, % к валюте баланса

80,2

72,9

Основной капитал

112 460

116 320

Основной капитал, % к валюте баланса

67,3

61,0

Вложение собственного капитала в оборотные средства

21 500

22 660

Оборотные активы

54 540

74 260

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (КОСС)

0,39

0,31

Как видно из таблицы, собственный капитал предприятия не только полностью покрывает фактическую стоимость внеоборотных активов (итог раздела I актива баланса), но и направлен на формирование оборотных средств, т.е. предприятие располагает собственными оборотными средствами, так как коэффициент обеспеченности собственными средствам, который характеризует наличие у организации собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости, на начало года равен 0,39, а на конец - 0,31. Предприятие вполне укладывается в установленный норматив, равный 0,1.

 
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ     След >