Снижение риска

Риск делится на рыночный (неизбежный) и нерыночный (его можно избежать). Чтобы избежать нерыночного риска, не надо «убегать» из страны. Это проблема легко решается путем распределения капитала между акциями отечественного происхождения. Что касается рыночного риска, международная диверсификация полезна в той мере, в какой разные экономические регионы ведут себя «хорошо» в разное время относительно данного класса активов. Добавляя в портфель зарубежные активы или убирая их оттуда, можно ослабить рыночный риск. Так, международно диверсифицированный портфель американского инвестора содержит примерно на треть меньше риска, чем портфель, составленный только их американских акций (рис. 10.1).

сения, что потенциальные выгоды подвергнутся эрозии во время сильной волатильности, такой как на медвежьем рынке»1.

Таблица 10.1

Снижение риска в портфеле американского инвестора за счет международной диверсификации за период с 1 января 1973 г. по 31 декабря 2005 г.2

X, %

Рынки зарубежных акций, %

Канада

Франция

Германия

Италия

Япония

Великобритания

5

3,0

4,2

5,3

6,3

5,3

4,4

10

5,5

7,4

9,8

11,5

9,1

8,0

15

7,8

9,7

13,6

15,2

11,2

10,8

20

9,6

11,1

16,5

17,8

11,7

12,8

25

11Д

11,5

18,7

19,2

10,5

14,0

Снижение риска посредством международной диверсификации

Рис. 10.1. Снижение риска посредством международной диверсификации[1] [2] [3]

  • [1] Flavin Т, Panopoulou Е. International Portfolio Diversification and Market Linkagesin the presence of regime-switching volatility // II1S Discussion Paper No. 167. June 2006.P. 16, 17.
  • [2] Ibid. P. 26.
  • [3] Lessard D. Principles of International Portfolio Selection // International FinanceHandbook. Vol. II. N. Y. : John Wiley & Sons, 1983.
 
Посмотреть оригинал
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ   ОРИГИНАЛ     След >