Риск-менеджмент

Непосредственный бизнес ЦД, коим является оказание услуг клиентам, крайне уязвим от неприятностей, возникающих как внутри, так и за пределами организации. Учитывая национальный и даже глобальный размах деятельности ЦД, их обширную и разномастную клиентуру, можно представить себе, как велика и непредсказуема опасность, подстерегающая ЦД «на каждом шагу». Поэтому у ЦД есть побочный, но очень важный «бизнес» — выявление и нейтрализация рисков. Этот «бизнес» вместе с заботой о повышении эффективности рынка сильно ускорил превращение ЦД в центрального контрагента, которое впервые состоялось на самых рискованных рынках, коими являются рынки производных финансовых инструментов.

Ценность услуг ЦД есть функция минимизации рисков на каждом этапе трансакционного цикла и максимизации эффективности каждого бизнес-процесса. Сохранение хрупкого баланса между снижением затрат, минимизацией риска и максимизацией эффективности — серьезная проблема для ЦД. С одной стороны, чрезмерно сложные механизмы риск-менеджмента, завышенные нормы маржи и обеспечения могут обернуться крупной упущенной выгодой и связать всю ликвидность рынка, с другой — недооценка риск-менеджмента чревата убытками для ЦД и его клиентов. Каждый ЦД стремится поддерживать этот баланс с учетом особенностей национального рынка и результатов экономического анализа собственной деятельности.

Свой риск-менеджмент ЦД стремятся строить на принципах, акцентирующих уклонение от рисков и ограничение возможных убытков.

  • 1. Выявлять риски, скрытые в процессах клиринга и улаживания, а также участников, отвечающих за убытки в случае материализации рисков.
  • 2. Измерять выявленные риски, используя стандартные, точные, понятные и исчерпывающие средства измерения.
  • 3. Разрабатывать и внедрять такие средства контроля за рисками, которые:
    • • обеспечивают участникам системы адекватное и известное возмещение убытков;
    • • сохраняют эффективность и конкурентоспособность рынка;
    • • возлагают на участников ответственность за риски, вносимые ими в систему;
    • • ограничивают убытки пределами отдельных услуг, пулов обеспечения и кредитных рингов, чтобы избежать «перелива» рисков.
  • 4. Выполнять признанные в мире стандарты для систем исполнения сделок, включая:
    • • наличие прочной, ясной и прозрачной нормативной базы;
    • • скрупулезный контроль за рисками при исполнении роли центрального контрагента;
    • • устранение риска для владельцев товара и денег путем такой увязки поставки с оплатой, которая обеспечивает поставку против платежа (ППП);
    • • своевременное исполнение сделки в случае дефолта любого участника, включая участника с наибольшим обязательством по деньгам;
    • • наличие минимальных стандартов для участия в ЦД, открывающих в то же время справедливый доступ к услугам ЦД;
    • • обеспечение участников достаточной информацией для выявления и точной оценки рисков и потерь, связанных с использованием услуг ЦД.

У ЦД есть риск-модель, чтобы сделать свой бизнес предельно безопасным. Риск-модель (1) включает средства обнаружения и каталог рисков и (2) позволяет соотносить риски со средствами их измерения, контроля и минимизации. Каталог рисков весьма обширен. Выделим три группы рисков:

  • • коммерческие риски (связаны с куплей-продажей ценных бумаг):
    • — риск ликвидности,
    • — кредитный риск,
    • — риск для владельцев ценных бумаг и денег,
    • — рыночный риск;
  • • риски процессинга сделок:
  • — операционный риск,
  • — кастодиальный риск,
  • — риск систем;
  • • глобальные риски (затрагивают весь рынок и способны материализоваться даже на международном уровне):
  • — легальный риск,
  • — системный риск.
 
Посмотреть оригинал
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ   ОРИГИНАЛ     След >