ОСНОВЫ ТЕОРИИ РЫНОЧНЫХ ОПЦИОНОВ

Добиться многого невозможно без смелости и риска, и неудачи при этом неизбежны.

Дионисий Галикарнасский (из письма к Помпею)

Наиболее полно возможности управления рисками на основе воздействия на прогнозируемое распределение будущих доходов были наглядно показаны на рынке опционов в то время, когда эти рынки стали бурно развиваться в начале 1970-х гг. Развитие методов оценки инструментов этих рынков послужило существенным стимулом для анализа возможностей переноса форм управления рисками изменения цен, используемых на этих рынках, на условия управления рисками бизнеса в реальном секторе экономики. В данной главе рассмотрим специфику и особенности управления рисками с помощью условных срочных контрактов и проанализируем возможности воздействия рыночных опционов на распределение будущих доходов и формирование равновесных цен рыночных опционов на основе однопериодной биномиальной модели.

Ознакомившись с содержанием данной главы и изучив представленный в ней материал, студент должен:

знать

• • основные особенности рыночного опциона как формы условного срочного контракта;
• • определение эквивалентного портфеля и его роль при обосновании рыночной цены опциона;

уметь

• • строить и анализировать графики прибылей и убытков для комбинаций опционов на покупку и продажу;
• • показать возможности реализации арбитражных стратегий при отклонении рыночной цены опциона от равновесной;

владеть

• методами определения равновесной рыночной цены однопериодного опциона на основе эквивалентного портфеля.