Полная версия

Главная arrow Экология arrow ОСНОВЫ ГЕОЭКОЛОГИИ

  • Увеличить шрифт
  • Уменьшить шрифт


<<   СОДЕРЖАНИЕ ПОСМОТРЕТЬ ОРИГИНАЛ   >>

7.4.4. Оценка эффективности инвестиций

Все работы по оценке эффективности любых инвестиционных проектов в настоящее время осуществляют но показателям эффективности инвестиционных проектов (NPV,

PI, IRR, tOK).

1. Чистый дисконтированный доход инвестиционного проекта (ЧДД — синоним интегральному эффекту NPV):

где Rt — результаты (денежные притоки), получаемые на t-м шаге расчетов, руб.; 3, — затраты, осуществляемые на том же шаге, руб.

Чем выше ЧДД, тем выше эффективность проекта, при отрицательном ЧДД проект признают убыточным.

Под затратами 3^ понимают как инвестиционные вложения К,, осуществляемые в этом году, квартале, так и текущие, эксплуатационные издержки И, данного периода. А под текущими издержками И, подразумевают себестоимость выпуска готовой продукции Ct за вычетом амортизационных отчислений А, (амортизационные отчисления служат источником накопления денежных средств на специальном банковском счету, не облагаемом никакими налогами, который может расходоваться только на замену устаревших объектов основного фонда предприятия на новые, норма амортизации на горном предприятии рассчитывается обычно в виде потонной ставки — фиксированных отчислений с тонны добытой рудной массы):

Общерудничная себестоимость Ct включает в себя все затраты, связанные с выпуском и реализацией продукции предприятия.

Рентабельность продукции по отношению к общерудничной себестоимости рассчитывается по формуле

где П, — прибыль предприятия, определяемая как разница (Rt - Cf), руб.

В горнорудной промышленности рентабельность г0 = 15% считается хорошей (с учетом, например, 30% налога на прибыль рентабельность составит г= 18—20%).

Результаты Rt, получаемые в t-м году осуществления проекта, рассчитывают в виде годовой выручки, получаемой в этом году от реализации продукции Qt по ожидаемым ценам Цп кроме того, в состав выручки, получаемой от реализации проекта, может входить также выручка Фв, от рыночной реализации высвобождаемых технических устройств, зданий, сооружений и т.п.:

Зная результаты Rt и планируемую рентабельность продукции (г), например в 15%, можно ориентировочно получить общерудничную себестоимость С, (если в данном проекте нет возможности составить сводную калькуляцию цеховых расходов):

Тогда окончательно чистый дисконтированный доход определяем по формуле

Если результаты расчетов по чистому дисконтированному доходу но вариантам отличаются друг от друга менее, чем на 10%, то экономическое сравнение вариантов необходимо продолжать, учитывая эксплуатационные затраты, индекс доходности (PI) и срок окупаемости инвестиций

(*<*)•

Аналогичным образом оценкой эффективности инвестиций но чистому дисконтированному доходу можно производить технико-экономическое сравнение любых вариантов технологии добычи и вариантов природоохранных мер.

Индекс доходности (ИД, синоним — индекс прибыльности PI) — отношение суммы приведенных эффектов к величине инвестиционного капитала:

где Kt инвестиционный капитал, руб.; 3t полные затраты по общерудничной себестоимости на t-м шаге расчетов, руб.

Проект считается эффективным в случае, если ИД больше единицы.

Внутренняя норма доходности (ВИД, синоним — внутренняя норма прибыли IRR) — та норма дисконта Е, при которой величина приведенных эффектов равна приведенным инвестиционным вложениям, т.е. та норма, при которой осуществление проекта приносит возврат освоенных инвестиций точно к концу расчетного периода. Если эта норма выше процентной ставки кредита, то кредит выгодно брать.

Срок окупаемости (Гок) представляет собой длительность периода, в течение которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с осуществлением проекта, покрываются суммарным денежным эффектом, приносимым проектом, т.е. когда сумма чистых доходов будет равна сумме инвестиций:

Внутренняя ставка доходности г (рентабельность предприятия) должна быть больше величины Е иначе инвестиции убыточны.

Вопросы для самопроверки

  • 1. Каковы составные части инвестиционного проекта, бизнес- плана?
  • 2. Что вам известно о показателях эффективности инвестиционных проектов?
  • 3. В чем заключается технико-экономическое сравнение вариантов технологии поприведенным затратам?
  • 4. Какие налоги и платежи включают в себестоимость продукции для горного прсдриятия?
  • 5. Что понимается под дисконтированным доходом инвестиционного проекта?
 
<<   СОДЕРЖАНИЕ ПОСМОТРЕТЬ ОРИГИНАЛ   >>