Полная версия

Главная arrow Страховое дело arrow ОСНОВЫ РИСК-МЕНЕДЖМЕНТА

  • Увеличить шрифт
  • Уменьшить шрифт


<<   СОДЕРЖАНИЕ ПОСМОТРЕТЬ ОРИГИНАЛ   >>

СТРЕСС-ТЕСТИРОВАНИЕ И АНАЛИЗ СЦЕНАРИЕВ

Как мы обсуждали ранее, модель VaR далека от того, чтобы служить идеальной мерой риска. Ее использование и надежность часто зависят от доступности данных; например надежные данные для предполагаемой волатильности могут быть получены только для краткосрочных периодов. А для облегчения внедрения модели VaR, особенно в случае ковариационных методов и метода Монте-Карло, обычно предполагается, что условия на рынке будут нормальными. Предполагается, что цены и стоимости (ценности) имеют гладкое поведение, что исключает возможность скачков и других экстремальных событий.

Мы пока не знаем, как создать модель VaR, которая объединит периоды нормальных условий на рынке с периодами кризиса на нем, характеризующегося значительными изменениями цены, высокой волатильностью и нарушением корреляций между факторами риска.

Другой проблемой является то, что VaR обычно рассчитывается в рамках статической структуры и, следовательно, подходит только для относительно небольшого временного периода, что в свою очередь означает, что мы не можем включить динамические риски ликвидности при анализе VaR.

Все это означает, что стресс-тестирование и анализ сценариев должны использоваться как дополнительные методологии, чтобы помочь анализировать возможное влияние экстремальных событий, которые происходят при отсутствии нормальных условий на рынке. Регулирующие органы рассматривают стресс-тестирование и анализ сценариев как необходимое дополнение к использованию внутренних моделей VaR.

Целью стресс-тестирования и анализа сценариев является определение величины (не частоты) потенциальных потерь, связанных с конкретными сценариями. Выбор соответствующего сценария чаще всего основывается на мнении эксперта. Сценарий может заключать в себе экстремальные изменения величин факторов риска (процентная ставка, валютный курс, цена акций или товарная цена), например изменение уровня процентных ставок на 100 бп в течение месячного периода; воспроизведение сценариев, которые стремятся учесть влияние множества факторов риска при экстремальных исторических событиях, а также гипотетических единовременных событий, которые определяются предполагаемым будущим развитием.

 
<<   СОДЕРЖАНИЕ ПОСМОТРЕТЬ ОРИГИНАЛ   >>