Полная версия

Главная arrow Страховое дело arrow ОСНОВЫ РИСК-МЕНЕДЖМЕНТА

  • Увеличить шрифт
  • Уменьшить шрифт


<<   СОДЕРЖАНИЕ ПОСМОТРЕТЬ ОРИГИНАЛ   >>

Стресс-тестирование факторов риска

В 1995 г. Группа но политике в области производных финансовых инструментов (Derivative Policy Group) опубликовала рекомендации относительно стресс-тестирования факторов риска, представляющие диапазон стрессов, которые используют банки для тестирования риска производных финансовых инструментов[1]:

  • ? параллельный сдвиг кривой доходности в диапазоне ± 100 %;
  • ? изменение формы кривой доходности в диапазоне ± 25 %;
  • ? изменение значения индекса акций в диапазоне ± 10 %;
  • ? изменение валютного курса в диапазоне ±6%;
  • ? изменение волатильности в диапазоне ± 20 %.

Эти экстремальные изменения цены и курса могут существенно влиять на ценность портфеля, характеризующуюся существенной нелинейностью и большим отрицательным гамма. Портфели такого типа несут потери независимо от повышения или понижения цены, а величины потерь, возникающих при большей изменчивости цены, возрастают. (Вспомните, что гамма — это другое название второй производной стоимости (ценности) инструмента по стоимости (ценности) базового актива).

Регулирующие органы требуют, чтобы финансовые организации использовали сценарии, учитывающие особые характеристики портфелей, т.е. сценарии, включающие факторы риска, к которым их портфели наиболее чувствительны. После кризиса на рынке в 1998 г., когда отсутствие ликвидности на ряде финансовых рынков привело к значительным общеизвестным потерям (мы расскажем историю о банкротстве LTCM в гл. 14), регулирующие органы выдвинули требование к финансовым организациям о включении риска ликвидности в анализ сценариев. Многие организации в настоящее время используют стресс-тест для кредитных и операционных рисков.

  • [1] Derivatives Policy Group. A framework for voluntary Oversight, 1995.
 
<<   СОДЕРЖАНИЕ ПОСМОТРЕТЬ ОРИГИНАЛ   >>