КАК МЫ МОЖЕМ РАСПРЕДЕЛИТЬ ПРОИЗВОДНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ ПО ВРЕМЕННЫМ ГРУППАМ?

Внебалансовые элементы, такие, как процентные свопы, фьючерсы, форварды, опционы, кэпы и флоры, могут являться как активами, так и обязательствами банка, и то, как они распределяются по временным группам, зависит от структуры каждого инструмента.

Рассмотрим пятилетний процентный своп на 10 млн долл. США с фиксированной выплатой 10 % и поступлениями по плавающей шестимесячной ставке ЛИБОР. Этот своп может быть рассмотрен как сумма пятилетнего актива с фиксированной ставкой, который может быть помещен в соответствующую сроку погашения временную группу и пятилетнего обязательства с плавающей ставкой, переоценка которого происходит каждые шесть месяцев и которое может быть помещено в корзину, содержащую шестимесячные инструменты(1). Кумулятивный разрыв (гэп) для свопа равен нулю.

Теперь рассмотрим длинную позицию по трехмесячному фьючерсному контракту, начиная с шестого месяца от настоящего времени. Эта будущая позиция аналогична займу на три месяца, а затем инвестированию на 10 месяцев, так что мы можем рассматривать ее как девятимесячный актив и трехмесячное обязательство. Как и для свопов, кумулятивный разрыв (гэп) для фьючерса равен нулю. Форвардные инструменты, такие, как соглашение о будущей процентной ставке, рассматриваются аналогично.

Эта таблица показывает нам, как отчет о разрыве банка XYZ рассматривает хеджирование с помощью пятилетнего свопа на 200 млн долл. США. Этот своп означает, что банк осуществляет выплаты по пятилетней фиксированной ставке 5 % и получает средства по плавающей ставке трехмесячной ЛИБОР.

Отчет о разрыве (гэпе] банка XYZ

0—1

мес.

1—3

мес.

3—6

мес.

6—12

мес.

1—3

года

Более трех лет

Итого

Активы

50

60

130

180

150

320

890

Обязательства

100

310

100

150

130

100

890

Разрыв (гэп) до хеджирования

-50

-250

30

30

20

220

Своп (хедж)

0

200

0

0

0

-200

Чистый разрыв (гэп) после хеджирования

-50

-50

30

30

20

20

Числа даны в тысячах долларов.

Предполагается, что банк продал рассматриваемый своп. — Примеч. науч. ред.

РИСУНОК 8-2

 
Посмотреть оригинал
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ   ОРИГИНАЛ     След >