Анализ нераспределенной прибыли в составе собственного капитала

Использование чистой прибыли отчетного года отражается в отчете об изменениях в собственном капитале в следующем за отчетным периоде.

В анализируемой компании чистая прибыль была распределена в основном на дивиденды, а остальная часть капитализирована, что отражено в табл. 4.1.

Часть чистой прибыли, реинвестированная в расширение активов организации в отчетном году, сократилась по сравнению с предыдущим годом на 7915 тыс. долл, (темп снижения составил 12, 6 %), при этом доля капитализации несколько возросла — с 78,92 до 80,07 %. В отношении направлений инвестирования чистой прибыли следует отметить, что в отчетном году, как и в предыдущем, наибольшие суммы были направлены на финансирование объектов капитального строительства и приобретение основных средств. Так, сумма средств, направленная на капитальное строительство, составила в отчетном году 32 088 тыс. долл., однако эта величина оказалась несколько ниже, чем в предыдущем году (снижение составило 512 тыс. долл., или -1,57 %).

В то же время на приобретение основных средств объем финансирования за счет чистой прибыли существенно увеличился в отчетном году по сравнению с предыдущим годом (+8200 тыс. долл.) и составил 1820 тыс. долл. Использование чистой прибыли на финансирование оборотных активов заметно сократилось (на 15 603 тыс. долл., или на -77,21 %), что, скорее всего, обусловлено необходимостью поддержания объема финансирования долгосрочных вложений на уровне не ниже предыдущего года и общей тенденцией сокращения величины чистой прибыли, полученной в отчетном году. В целом организация довольно успешно реализует финансовую политику, направленную на оптимизацию распределения чистой прибыли, обеспечивая тем самым финансирование своей инвестиционной политики за счет самого надежного источника, не отказываясь при этом от осуществления дивидендных выплат, благотворительных и стимулирующих мер за счет распределения относительно небольшой части чистой прибыли (14—15 %).

Нераспределенная прибыль может с годами увеличиваться. Тогда она будет представлять собой рост собственного капитала, основанный на внутренних накоплениях. За счет чистой прибыли формируются целевые специальные фонды, которые создаются в определенных целях, отмеченных в уставе или в решении акционеров или собственников. Эти фонды представляют собой разновидность нераспределенной прибыли, т. е. это нераспределенная прибыль, которая имеет строго целевое назначение.

Динамика использования чистой прибыли компании

Собственный капитал может быть также разделен на две составляющие: инвестированный капитал и накопленный капитал.

Инвестированный капитал — капитал, вложенный в бизнес его собственниками.

Накопленный капитал — это капитал, который создан сверх той суммы, которая была изначально авансирована собственниками.

К инвестированному капиталу можно отнести номинальную стоимость привилегированных и простых акций, а также капитал, который был дополнительно оплачен сверх номинальной стоимости акций. К данной группе относят обычно и безвозмездно полученные ценности.

Анализ нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) показывает:

• — изменение (рост или снижение) ее доли в сумме собственного капитала, так как изменение этой величины характеризует деловую активность организации;
• — направление части прибыли на образование фондов (согласно учредительным документам и учетной политике), покрытие убытков прошлых лет, выплату дивидендов.

Собственный капитал можно охарактеризовать следующими основными положительными критериями:

• 1) простота привлечения, так как решения, которые связанны с увеличением собственного капитала (особенно за счет внутренних источников его формирования), принимаемые собственниками и менеджерами компании, не требуют получения согласия других компаний;
• 2) более высокая способность извлечения прибыли во всех сферах деятельности, так как при использовании собственного капитала не требуется уплата ссудного процента;
• 3) обеспечение финансовой устойчивости и платежеспособности компании в долгосрочном периоде и, соответственно, снижение риска банкротства.

Но вместе с тем собственному капиталу присущи следующие недостатки:

• 1) ограничение объема привлечения и, соответственно, возможностей существенного расширения операционной и инвестиционной деятельности компании в период благоприятной рыночной конъюнктуры на отдельных этапах своего жизненного цикла;
• 2) высокая стоимость по сравнению с альтернативными заемными источниками формирования капитала;
• 3) неиспользование возможности прироста коэффициента рентабельности собственного капитала путем привлечения заемных средств, а без такого привлечения становится невозможным обеспечение превышения коэффициента финансовой рентабельности деятельности компании над экономической.

В итоге можно сделать вывод о том, что компания, которая использует только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость (коэффициент финансовой независимости равен единице), но ограничивает темпы своего развития, так как не может обеспечить достаточный объем активов в период благоприятной рыночной конъюнктуры и не пользуется возможностью прироста прибыли на вложенный капитал.