Полная версия

Главная arrow Финансы arrow АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ. КОНСОЛИДИРОВАННЫЙ БИЗНЕС

  • Увеличить шрифт
  • Уменьшить шрифт


<<   СОДЕРЖАНИЕ ПОСМОТРЕТЬ ОРИГИНАЛ   >>

Уточняющие аналитические процедуры

Приступая к наиболее ответственному завершающему этапу анализа, который заключается в интерпретации полученных значений коэффициентов и других результатов, необходимо иметь в виду, что сложившиеся группы экономических показателей характеризуют различные стороны деятельности организации. Между различными показателями складывается определенная взаимосвязь и взаимозависимость. Так, прилагая усилия по улучшению платежеспособности организации, следует знать, что это может повлиять на рентабельность ее деятельности. Повышение рентабельности влечет за собой изменения деловой активности или структуры капитала и платежеспособности и т. д. Улучшить одновременно все показатели достаточно сложно.

Помимо отчетности, позволяющей выявить долгосрочные тенденции развития компании, для более объективного анализа и аргументированных выводов необходимо провести сравнение показателей ее деятельности со среднеотраслевыми данными, с итогами деятельности конкурентов сопоставимого круга и деловой активности.

При формировании аналитического заключения могут быть использованы дополнительные неформальные аналитические подходы и методы, например:

  • — сравнительная оценка уровня цен на потребляемые ресурсы и выпускаемую продукцию, работы, услуги;
  • — анализ налоговой нагрузки на бизнес;
  • — анализ «оцененности» организации;
  • — оценка организации по методике Бостонской группы.

Сравнение уровня цен на потребляемые ресурсы и выпускаемую продукцию, работы, услуги позволяет оценить эффективность управления бизнесом с точки зрения влияния соотношения закупочных цен на сырье и ресурсы и цен реализации выпускаемой продукции: чем

1бб выше цены на продукцию по сравнению ценами на ресурсы, тем эффективнее работает компания.

С этой целью можно сопоставить среднюю заработную плату со среднеотраслевым (региональным) уровнем, цены на сырье и материалы — со среднерыночными, размеры процентных ставок по кредитным ресурсам — со среднерыночным уровнем процентной ставки. Анализ цен на выпускаемую продукцию, работы, услуги позволит дать оценку рыночному положению организации. Если темпы роста цен на продукцию превышают темпы инфляции и темпы роста цен на потребляемые ресурсы, то это можно квалифицировать как признак эффективно управляемой организации с сильной рыночной позицией.

Анализ налоговой нагрузки на бизнес имеет целью оценку влияния данного фактора на эффективность функционирования бизнеса.

Для оценки налоговой нагрузки на бизнес используются относительные показатели:

  • — налоговая нагрузка на валовые доходы организации как отношение налоговых платежей к выручке от реализации и сальдо прочих доходов и расходов;
  • — налоговая нагрузка на оплату труда (отношение платежей в бюджет и внебюджетные фонды к выплачиваемой заработной плате);
  • — доля налоговых платежей в суммарных платежах организации по текущей деятельности.

В заключение проводится сопоставление с аналогичными показателями в отрасли и делается вывод о снижающейся, постоянной или прогрессирующей налоговой нагрузке на бизнес.

Анализ «оцененности» компании в рамках экспресс-анализа осуществляется на основе расчета показателей-мультипликаторов: соотношения стоимости чистых активов и доходов; чистых активов и финансовых результатов; чистых активов и денежного потока — и сравнении их со среднеотраслевым уровнем.

Если показатели компании оказываются меньше среднеотраслевого уровня, то компания считается недооцененной, и наоборот. В некоторых случаях получается противоречивый результат. Например, по одному из соотношений, чаще всего «чистые активы / выручка» компания оказывается недооцененной, а по-другому, например, «чистые активы / прибыль» — переоцененной. В таких случаях более целесообразным считается применять показатель «чистые активы / выручка» как более объективный.

Использование методики Бостонской консалтинговой группы для уточнения результатов анализа бизнеса компании основывается на делении всех компаний на четыре группы в зависимости от сочетания значений показателей рентабельности и темпов роста выручки (табл. 7.4).

Для оценки показателей используется сопоставление их значений со среднеотраслевыми (среднерыночными) данными. По результатам отнесения анализируемой компании к одной из четырех групп проводится уточнение данных, полученных в процессе анализа бизнеса: организации, отнесенные к «звездам», рассчитывают на акцентирование положительных оценок в заключении, и наоборот.

Таблица 7.4

Методика Бостонской консалтинговой группы для оценки компаний

Тип организации по методике Бостонской группы

Сочетание показателей-критериев

Звезды

Высокая рентабельность собственного капитала и высокие темпы роста выручки от реализации

Коровы

Высокая рентабельность собственного капитала и низкие темпы роста выручки от реализации

Лошади

Низкая рентабельность собственного капитала и высокие темпы роста выручки от реализации

Собаки

Низкая рентабельность собственного капитала и низкие темпы роста выручки от реализации

 
<<   СОДЕРЖАНИЕ ПОСМОТРЕТЬ ОРИГИНАЛ   >>