Полная версия

Главная arrow Финансы arrow Банкротство и финансовое оздоровление субъектов экономики

  • Увеличить шрифт
  • Уменьшить шрифт


<<   СОДЕРЖАНИЕ ПОСМОТРЕТЬ ОРИГИНАЛ   >>

Использование факторного анализа для оценки влияния отдельной сделки должника на изменение показателей его платежеспособности

Теория и практика финансово-экономического анализа к настоящему времени выработала различные экономические модели и методы исследования финансово-хозяйственной деятельности неплатежеспособных организаций, которые позволяют выявить особенности функционирования экономического объекта, причины утраты платежеспособности и на основе этого спрогнозировать поведение объекта в будущем при изменении каких-либо параметров.

Наиболее сложными аналитическими задачами, стоящими перед арбитражным управляющим, являются проблемы определения степени влияния на изменение финансового состояния хозяйствующего субъекта конкретной сделки, действия (бездействие) руководителя должника и нахождение той тонкой грани между умышленными действиями должника по созданию или увеличению его неплатежеспособности и действиями, связанными с ошибочными бизнес-решениями или жесткими реалиями рыночной экономики.

Так, в соответствии с положением п. 8 временных правил[1], которое предусматривает, что в «ходе анализа сделок должника устанавливается соответствие сделок и действий (бездействия) органов управления должника законодательству Российской Федерации, а также выявляются сделки, заключенные или исполненные на условиях, не соответствующих рыночным условиям, послужившие причиной возникновения или увеличения неплатежеспособности и причинившие реальный ущерб должнику в денежной форме», в целях обеспечения объективности выводов о наличии признаков преднамеренного банкротства, необходимо установить, как повлияла изучаемая сделка на платежеспособность должника. В заключениях арбитражных управляющих такой анализ, как правило, не выполняется, а исследование сделок ограничивается их характеристикой и выводом без каких-либо расчетов, что не обеспечивает полноту и достоверность выводов о наличии признаков преднамеренного банкротства должника, о наличии оснований для оспаривания сделок должника.

В этой связи актуальным проблемой для арбитражного управляющего становится выбор из множества разнообразных методов финансового анализа тех методов, которые объективно и всесторонне могут охарактеризовать влияние сделки на утрату платежеспособности должника.

При этом метод финансового анализа представляет собой способ системного, комплексного, органически взаимосвязанного изучения финансовой деятельности предприятия.

В основном в арбитражном управлении при проведении анализа финансового состояния должника используются как формализованные, так и неформализованные методы анализа. К формализованным (математическим) относят методы, в основе которых лежат достаточно строгие аналитические зависимости.

Для выявления влияния конкретной сделки должника на показатели его платежеспособности представляется важным использовать стандартные приемы факторного финансового анализа (метод цепных подстановок; метод абсолютных разниц; метод относительных разниц; интегральный метод, метод долевого участия и др.).

По мнению авторов настоящего исследования, наиболее наглядным является метод факторного анализа с использованием способа выявления изолированного влияния фактора (сделки).

Например, если арбитражный управляющий установил сделку, которая, по его мнению, имеет признаки фиктивности, или сделку с дружественной компанией по оказанию посреднических услуг, вызывающих необоснованный рост издержек, то для измерения влияния конкретной сделки на платежеспособность должника необходимо выполнить ряд промежуточных расчетов и сформировать показатели гипотетической финансовой отчетности должника, исключающие влияние только одного фактора — фактора заключения и исполнения договора № XX по сомнительной сделке между должником и исполнителем (далее — фактор «договора № XX») на основании суждений, основанных на методологии факторного анализа и методе пропорциональной зависимости статей финансовой отчетности.

  • 1. Рассчитываются показатели гипотетического отчета о финансовых результатах путем уменьшения суммы себестоимости реализованной продукции (работ, услуг) на цену сделки по договору № XX, оплата по которой проверяется по выпискам с расчетного счета должника. Соответственно, увеличиваются все показатели прибыли, исходя из экономической взаимосвязи выручки от продаж, себестоимости и прибыли (табл. 8). Остальные финансовые показатели фиксируются на уровне отчетных данных.
  • 2. В результате балансовой увязки бухгалтерского баланса и отчета о финансовых результатах при исключении фактора «договор № XX» и прочих равных условиях возрастает величина собственного капитала при равновесном уменьшении суммы кредиторской задолженности, в результате чего формируется гипотетический бухгалтерский баланс (табл. 9). Все остальные показатели бухгалтерского баланса фиксируются на уровне отчетных данных.
  • 3. По гипотетическому бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых результатах рассчитываются коэффициенты, характеризующие платежеспособность должника, если бы сделки по договору № XX не было. Полученные гипотетические показатели сравниваются с показателями, рассчитанными по данным финансовой отчетности должника (табл. 10).

Например, временный управляющий выявил сделку по оказанию услуг должнику в размере 42 200 тыс. руб., которые, по мнению арбитражного управляющего, реально не были выполнены. Результаты расчетов скорректированных основных показателей финансовой отчетности должника за год при исключении влияния фактора «договор № XX» показаны в табл. 8 и 9.

Таблица 8

Укрупненный отчет о финансовых результатах должника за отчетный год в сопоставлении с гипотетическим, составленным путем исключения влияния фактора «договор № XX»,

тыс. руб.

Наименование показателя

Отчет за год

Гипотетически за год

Выручка (нетто) от реализации товаров, продукции, работ, услуг

907 879

907 879

Полная себестоимость реализованной продукции (работ, услуг)

884 670

842 470*

Наименование показателя

Отчет за год

Гипотетически за год

Прибыль (убытки) от продаж

23 209

65 409

Сальдо прочих доходов расходов

-10 435

-10 435

Прибыль (убытки) до налогообложения

12 774

54 974

Налоговые корректировки

-3696

-14 576*

Чистая прибыль

9078

40 398

'?уменьшена стоимость договора № XX на сумму 42 200 тыс. руб.

**увеличено на 8440 тыс. руб., исходя из ставки налога на прибыль в 20 % (42 200 • 0,2).

Таблица 9

Укрупненный бухгалтерский баланс должника за отчетный год в сопоставлении с гипотетическим балансом, составленным путем исключения влияния фактора «договор № XX», тыс. руб.

Разделы и статьи актива баланса

Отчет на 31.12

Гипотетически на 31.12

АКТИВ

Внеоборотные активы

189 125

189 125

Оборотные активы

652 844

652 844

В том числе

— дебиторская задолженность

269 608

269 608

— денежные средства и краткосрочные финансовые вложения

99 494

99 494

— оборотные активы по другим статьям (запасы, НДС)

283 742

283 742

Баланс

841 969

841 969

ПАССИВ

Капитал и резервы (собственный капитал)

108 564

139 884*

Обязательства должника

733 405

702 085

В том числе

— долгосрочные обязательства

38 401

38 401

— краткосрочные обязательства

695 004

663 684

Баланс

841 969

841 969

•?увеличено на сумму роста чистой прибыли 31 320 тыс. руб. (40 398 - 9078).

На основании отчетных показателей финансовой отчетности и данных гипотетической финансовой отчетности рассчитываются показатели, характеризующие платежеспособность должника в соответствии с требованиями постановления Правительства РФ от 25.06.2003 № 367 «Об утверждении правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа» (табл. 10).

Таблица 10

Результаты расчета коэффициентов, характеризующих платежеспособность должника

Наименование коэффициента

Нормальное

ограничение

По отчетным данным на 31.12

По гипотетическим данным на 30.12

Коэффициент абсолютной ликвидности

> 0,2

0,14

0,15

Коэффициент текущей ликвидности

> 1

0,531

0,556

Обеспеченность обязательств должника его активами

> 1

0,761

0,800

Степень платежеспособности по текущим обязательствам

< 3

9,2

8,8

Результаты исследования влияния фактора заключения и исполнения договора № XX между должником и исполнителем показывают, что данный фактор стал причиной ухудшения финансового состояния должника, что подтверждается ухудшением всех четырех коэффициентов, характеризующих платежеспособность должника, по состоянию на конец года.

Таким образом результаты выполненного факторного анализа влияния подозрительной сделки на финансовое состояние должника могут стать важным основанием для оспаривания сделки, а также доказательством наличия признаков преднамеренного банкротства должника.

  • [1] «Временные правила проверки арбитражным управляющим наличия (отсутствия)признаков фиктивного и преднамеренного банкротства», утвержденные постановлением Правительства РФ от 27.12.2004 № 855.
 
<<   СОДЕРЖАНИЕ ПОСМОТРЕТЬ ОРИГИНАЛ   >>