Полная версия

Главная arrow Инвестирование arrow Инвестиции

  • Увеличить шрифт
  • Уменьшить шрифт


<<   СОДЕРЖАНИЕ   >>

2.2.2. Инвестиционный цикл и его фазы

Период времени между началом осуществления проекта и его ликвидацией называется инвестиционным циклом. Он необходим для анализа проблем финансирования работ по проекту, принятия соответствующих решений и подразделяется на фазы, стадии, этапы. На практике такое деление инвестиционного цикла позволяет наметить основные периоды в состоянии объекта инвестирования, при прохождении которых он существенно изменялся бы, и предоставлялась бы возможность оценки наиболее вероятных направлений его развития.

В инвестиционном цикле выделяют четыре фазы, каждая из которых имеет свои цели и задачи:

  • предынвестиционную – от момента зарождения идеи проекта до окончательного решения о принятии инвестиционного проекта. В ходе этой фазы определяется цель проекта, устанавливается приемлемый срок его реализации, проводятся необходимые оценки и расчеты, готовится проектная документация, включающая бизнес-план, и принимается окончательное решение о реализации проекта;
  • инвестиционную – включающую заключение договоров подряда, проведение необходимого комплекса проектноизыскательских, строительно-монтажных, пусконаладочных работ и т.п. На инвестиционной фазе происходят строительство нового объекта, закупка и монтаж оборудования, модернизация или реконструкция действующего производства;
  • операционную (производственную) – фазу хозяйственной деятельности, включающую эксплуатацию возведенного объекта капитальных вложений: закупку сырья, производство и сбыт продукции, проведение маркетинговых мероприятий и т.п. На этой стадии проводятся непосредственно производственные операции, связанные с взаиморасчетами с контрагентами (поставщиками, подрядчиками, покупателями, посредниками), формирующие денежные потоки;
  • ликвидационную – фазу окончания проекта и ликвидации (в случае необходимости) последствий реализации инвестиционного проекта. Она связана с этапом окончания инвестиционного проекта, когда он выполнил поставленные цели либо исчерпал заложенные в нем возможности. На данной стадии инвесторы и пользователи объектов капитальных вложений определяют остаточную стоимость основных средств с учетом амортизации, оценивают их возможную рыночную стоимость, реализуют или консервируют выбывающее оборудование, устраняют последствия осуществления ИП. Ликвидационная фаза может возникнуть и в случае преждевременного закрытия проекта независимо от степени достижения поставленных целей. Подобное решение может быть вызвано изменением планов инвестора, недостатком средств на осуществление проекта, ошибками в расчетах, появлением альтернативных проектов и др.

2.2.3. Финансирование инвестиционного проекта

Одной из важнейших проблем при реализации инвестиционного проекта является его финансирование, которое должно обеспечить реализацию проекта в проектируемом объеме, оптимальную структуру инвестиций и требуемых платежей (налогов, процентных выплат по кредиту, дивидендов), снижение риска проектов, необходимое соотношение между заемными и собственными средствами.

Система финансирования инвестиционного проекта включает два основных элемента:

  • • источники финансирования ИП;
  • • формы финансирования ИП.

Источники финансирования ИП

Исследование источников финансирования ИП дает представление о тех потенциальных возможностях, которыми могут воспользоваться проектоустроители при определении финансовых ресурсов, способных обеспечить реализацию инвестиционного проекта. Источники финансирования можно классифицировать по многим критериям, прежде всего, по отношениям собственности и по видам собственности.

Анализ источников финансирования по отношениям собственности подразумевает их деление на два основных вида:

  • • собственные средства фирмы;
  • • привлеченные источники финансирования.

Собственные средства предприятия являются важным (а иногда и основным) источником финансирования инвестиционных проектов. К таким средствам традиционно относят, во-первых, нераспределенную прибыль, во-вторых, амортизационные отчисления, в-третьих, страховые суммы в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий и др., в-четвертых, денежные накопления и сбережения граждан и юридических лиц, переданные на безвозвратной основе (благотворительные взносы, пожертвования и т.п.).

Понятие "привлеченные источники финансирования инвестиционных проектов" является достаточно широким и включает:

  • а) средства, получаемые от продажи акций, паевые и иные взносы членов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц;
  • б) заемные финансовые средства инвесторов (банковские и бюджетные кредиты, облигационные займы и другие средства);
  • в) денежные средства, централизуемые объединениями (союзами) предприятий в установленном порядке;
  • г) инвестиционные ассигнования из бюджетов всех уровней и внебюджетных фондов;
  • д) иностранные инвестиции.

Не менее важным является анализ источников финансирования по видам собственности. С этой точки зрения источники финансирования подразделяются:

  • • на государственные инвестиционные ресурсы – бюджетные средства, средства внебюджетных фондов, привлеченные средства (государственные займы, международные кредиты);
  • • частные инвестиционные ресурсы коммерческих и некоммерческих организаций, общественных объединений, физических лиц;
  • • инвестиционные ресурсы иностранных инвесторов.
 
<<   СОДЕРЖАНИЕ   >>