Полная версия

Главная arrow Политэкономия arrow Экономическая теория

  • Увеличить шрифт
  • Уменьшить шрифт


<<   СОДЕРЖАНИЕ   >>

32.5. Краткосрочная модель открытой экономики

Анализ экономической политики в открытой экономике осуществляется в рамках модели Манделла – Флеминга, которая является модификацией модели ISLM, рассмотренной в главе 29, для краткосрочного периода в открытой экономике.

При анализе модели в условиях открытой экономики учитываются следующие факторы:

  • 1) установление обменного курса валюты: фиксированного или плавающего;
  • 2) характер реакции национальной экономики на меры экономической политики в зависимости от взаимоотношений национальной экономики с внешним миром:
    • • степень ее интегрированности в мировое хозяйство:
    • • степень открытости для свободного движения капитала.

Модель Манделла – Флеминга состоит из следующих элементов.

1.

Это уравнение описывает рынок товаров, где движение чистого экспорта ЕХп зависит от изменений номинального обменного курса, исходя из допущения о постоянстве уровня цен.

2.

Это уравнение отражает денежный рынок, где уровень цен Р в модели Манделла – Флеминга, как и в модели IS – LM, является экзогенной величиной.

3.

Данное уравнение показывает, что внутренняя ставка процента г определяется мировым уровнем ставки процента r*, т.е. уровнем ставки процента на мировом финансовом рынке. Это означает, что рассматриваемая экономика слишком мала, чтобы оказывать влияние на мировую ставку процента, получая или предоставляя кредиты любых размеров.

Поскольку экономика в модели Манделла – Флеминга содержит три экзогенных переменных, проанализируем ее на двух графиках Yr, Y–e, принимая одну из переменных за константу. Не следует забывать, что оба графика относятся к одной и той же модели (рис. 32.3, 32.4).

Модель Манделла – Флеминга на графике Y–r

Рис. 32.3. Модель Манделла – Флеминга на графике Yr

Модель Манделла – Флеминга на графике Y–e

Рис. 32.4. Модель Манделла – Флеминга на графике Y–e

Графическое представление модели Манделла – Флеминга сходно с представлением модели IS – LM для закрытой экономики. Однако в модели открытой экономики положение кривой IS зависит от уровня обменного курса, который изменяется таким образом, чтобы кривая IS прошла через точку пересечения кривой LM с горизонтальной линией, изображающей мировую процентную ставку r*.

Следует обратить внимание на три особенности графика.

  • 1. Вид и характер кривой IS определяются, во-первых, факторами, которые анализируются в закрытой экономике; во-вторых, на сдвиг кривой IS(e) влияет изменение обменного курса. При его повышении кривая сдвигается влево, а при понижении – вправо.
  • 2. В открытой экономике с фиксированным валютным курсом предложение денег становится эндогенной величиной. Выбрав в качестве цели денежно-кредитной политики фиксирование валютного курса, центральный банк не способен полностью контролировать денежную массу. Как отмечалось, валютные интервенции приводят к изменению денежной базы (МВ). Рост валютного курса вызывает сдвиг кривой LM вправо, а снижение – влево. При плавающем валютном курсе денежное предложение (MS) является экзогенным фактором, и на вид и характер кривой LM действуют те же параметры, что и в закрытой экономике. Хотя в этом случае обменный курс зависит от величины денежного предложения.
  • 3. Все три кривые пересекаются в точке равновесия Е, что достигается соответствующей корректировкой текущего значения валютного курса. Этот феномен можно объяснить следующим образом. Пусть кривая IS пересекает кривую LM выше точки равновесия Е. Это значит, что r1 > r*. 1Iоскольку внутренние активы в этом случае обладают большей доходностью, в национальную экономику начинается приток иностранного капитала. Это вызывает повышение валютного курса и уменьшение чистого экспорта. В результате кривая IS будет сдвигаться влево до тех пор, пока внутренняя ставка не сравняется с мировой и исчезнет причина, вызвавшая приток иностранного капитала.

Ситуация, при которой r1 < r*, является зеркальным отражением рассмотренной ситуации.

Второй способ изображения модели Манделла – Флеминга основан на построении графика, в котором по вертикальной оси располагаются значения валютного курса, а по горизонтальной – дохода. При этом ставка процента постоянна и равна мировой. Тогда на графике изображаются два уравнения:

Кривые IS* и LM* специально помечены звездочками для напоминания о том, что ставку процента мы предполагаем постоянной и равной ее мировому уровню r*. Равновесие экономики достигается в точке пересечения двух кривых. Точка Е определяет уровни валютного курса и дохода.

Кривая IS* имеет отрицательный наклон, поскольку при росте валютного курса чистый экспорт сокращается, а значит, сокращается и величина совокупного дохода.

Так как мировая ставка задана (r*), валютный курс в уравнение кривой LM* не входит, поэтому оно определяет совокупный доход независимо от валютного курса. На рис. 32.5 показано, как была получена вертикальная линия LM* на основании мировой ставки процента и кривой LM, связывающей значения ставки процента и дохода.

Получение кривой LST из кривой LM

Рис. 32.5. Получение кривой LST из кривой LM

На верхнем графике рис. 32.5 изображена обычная кривая LM при мировой ставке процента r*, обозначенной горизонтальной линией. Вместе они обозначают уровень дохода независимо от валютного курса. На нижнем графике кривая LM* приобретает форму вертикальной прямой.

32.6. Экономическая политика при фиксированном валютном курсе

Рассмотрим эффективность бюджетно-налоговой и денежно-кредитной политики в открытой экономике в условиях различных режимов валютного регулирования.

Проведение денежно-кредитной политики при фиксированном валютном курсе характеризуется следующей цепочкой событий:

  • • центральный банк увеличивает предложение денег (MS);
  • • рыночный курс национальной валюты снижается, официальный курс остается прежним;
  • • активизируется продажа национальной валюты центральным банком по более высокому официальному курсу;
  • • происходит снижение предложения денег до первоначального уровня;
  • • стимулирующий эффект будет только при девальвации валюты.

Эта взаимосвязь в экономике показывает неэффективность денежно-кредитной политики.

Бюджетно-налоговая политика более эффективна, что объясняется следующей цепочкой событий:

  • • правительство стимулирует совокупный спрос за счет роста государственных расходов;
  • • кривая IS сдвигается вправо и r1 > r*;
  • • увеличивается приток иностранного капитала и возрастает спрос на национальную валюту;
  • • центральный банк увеличивает предложение денег для стабилизации валютного курса;
  • • кривая LM сдвигается вправо, и равновесие устанавливается при более высоких значениях Y2, а r=r* (рис. 32.6).

Бюджетно-налоговая политика при фиксированном валютном курсе

Рис. 32.6. Бюджетно-налоговая политика при фиксированном валютном курсе

32.7. Экономическая политика при плавающем валютном курсе

В этом случае проведение бюджетно-налоговой политики прослеживается по следующей цепочке событий:

  • • в результате роста государственных расходов кривая IS сдвигается вправо;
  • • возрастает ставка процента на внутреннем денежном рынке (r);
  • • в страну увеличивается приток иностранного капитала;
  • • возрастает спрос на национальную валюту и растет валютный курс;
  • • чистый экспорт снижается, и кривая IS возвращается в исходное состояние.

Полученный результат свидетельствует о неэффективности политики.

Денежно-кредитная политика эффективна (рис. 32.7):

  • • центральный банк увеличивает предложение денег MS, и кривая LM1 сдвигается в положение LM2 вправо;
  • • снижается ставка процента r на внутреннем денежном рынке, что приводит к оттоку капитала из страны в другие страны, где он сможет принести более высокий доход;
  • • спрос на иностранную валюту растет;
  • • обменный курс падает;
  • • чистый экспорт возрастает, и увеличивается совокупный спрос;
  • • кривая IS1 сдвигается в положение IS2;
  • • новое равновесие устанавливается при более высоком уровне дохода Y2 и мировой ставке процента r*.

Денежно-кредитная политика при плавающем валютном курсе

Рис. 32.7. Денежно-кредитная политика при плавающем валютном курсе

Механизм воздействия денежно-кредитной политики на доход в открытой экономике отличен от ее воздействия на доход в закрытой экономике. В закрытой экономике рост предложения денег приводит к снижению процентной ставки и, следовательно, росту инвестиций. Воздействие денежно-кредитной политики на уровень дохода в малой открытой экономике осуществляется через изменение обменного курса, а нс ставки процента.

 
<<   СОДЕРЖАНИЕ   >>