Управление оборотным капиталом в процессе производственного и финансового циклов

Для нормальной деятельности предприятия (корпорации) оборотный капитал (активы) должен присутствовать на всех стадиях производственного цикла и во всех формах. Отсутствие любого элемента оборотных активов на одной из стадий приводит к остановке производства.

Если товар продается в кредит (с отсрочкой платежа), предприятию необходимы оборотные средства для поддержания дебиторской задолженности до тех пор, пока покупатели не внесут плату за продукцию (услуги).

Полный цикл оборота оборотных активов измеряют временем с момента закупки сырья и материалов у поставщиков (оплаты кредиторской задолженности) до оплаты готовой продукции покупателями (погашения дебиторской задолженности). Предприятие далеко не всегда получает денежные средства от покупателей (клиентов) на момент платежа поставщикам за сырье и материалы. Поэтому и возникает проблема оперативного управления оборотными активами (рис. 2.1).

Рис. 2.1. Этапы обращения оборотных средств

Операционный цикл характеризует общее время, в течение которого оборотные средства иммобилизованы в запасах и дебиторской задолженности:

ОЦ = ПОЗ + ПОДЗ,

где ОЦ – продолжительность операционного (производственного) цикла, дни; ПОЗ – период оборачиваемости запасов, дни; ПОДЗ – период оборачиваемости дебиторской задолженности, Дни.

Непосредственно производственный процесс включает время:

• • хранения материальных запасов с момента поступления их на склад предприятия до момента отпуска в производство;
• • длительности технологического процесса (обработки сырья и материалов для выпуска готовой продукции, т.е. время нахождения их в незавершенном производстве);
• • хранения готовой продукции на складе.

Образование и поддержание производственных запасов на приемлемом для предприятия уровне связано с необходимостью осуществления следующих действий:

• • минимизация запасов с учетом их ритмичного поступления на склад предприятия;
• • создание достаточного текущего и страхового запасов, обеспечивающих бесперебойную работу в течение всего года.

При выборе политики управления запасами необходимо учитывать следующие виды рисков:

• • неблагоприятное колебание цен на материальные ресурсы, энергоносители и транспортные услуги по их доставке;
• • физическое и моральное устаревание;
• • неадекватное поведение поставщиков, часто требующих предоплаты за поставляемые товары и услуги.

Предприятие-покупатель при управлении запасами обязано минимизировать два вида затрат, имеющих место в отношении данных запасов:

• • издержки по приобретению и доставке их на склад;
• • издержки по их хранению.

Для возможного снижения этих затрат целесообразно добиваться скидки с цены товара от надежного поставщика и заказывать крупные партии сырья и материалов, чтобы реже обращаться к его услугам. Однако и в этом случае возрастают затраты на хранение материальных запасов (оплата труда работников складов, содержание дополнительных складских помещений, увеличение естественной убыли и т.д.).

Одним из наиболее распространенных подходов к упорядоченному управлению запасами является расчет в натуральных единицах оптимальной партии заказа (модель EOQ), позволяющий минимизировать общие издержки по заказу, транспортировке и хранению материальных ценностей.

Для управления запасами целесообразно:

• • оценить общую потребность в сырье и материалах на предстоящий период;
• • периодически уточнять оптимальный объем партии и время заказа;
• • систематически сравнивать затраты на заказ сырья и материалов и издержки на их хранение;
• • регулярно (не реже одного раза в месяц) контролировать условия хранения запасов на складе;
• • наладить достоверный складской учет товароматериальных ценностей.

Технология оптимального управления готовой продукцией также унифицирована и предполагает учет следующих факторов:

• • запасы готовой продукции увеличиваются по мере завершения цикла производства;
• • при планировании запасов готовой продукции необходимо учитывать платежеспособный спрос покупателей;
• • на объем запасов готовой продукции могут существенно влиять сезонные колебания;
• • неоправданное завышение объемов готовой продукции может привести к образованию залежалых и неходовых товаров.

В отличие от запасов, которые определяются логикой технологического процесса и поэтому достаточно стабильны, дебиторская задолженность представляет собой наиболее динамичный элемент оборотных активов. С точки зрения возмещения стоимости отгруженной продукции ее оплата может быть произведена в форме:

• • предварительной оплаты;
• • оплаты за наличный расчет;
• • оплаты с отсрочкой платежа, которая наименее выгодна продавцу.

В последнем случае как раз и возникает дебиторская задолженность по товарным операциям.

Рациональная система взаимоотношений с покупателями включает:

• • качественный отбор клиентов, которым можно предоставить отсрочку платежа;
• • определение наиболее приемлемых условий кредитования клиентов;
• • четкую процедуру оплаты счетов, получения платежей и предъявления претензий;
• • систематический контроль за тем, как покупатели выполняют договорные условия, что предполагает мониторинг дебиторов по видам продукции, объему задолженности и срокам ее погашения.

Разрыв между сроками платежа по своим обязательствам и получением денежных средств от покупателей, в течение которого средства отвлекаются из оборота предприятия, называется финансовым циклом (ФЦ).

ФЦ = ОЦ - ПОКЗ,

где ФЦ – финансовый цикл, дни; ОЦ – операционный цикл, дни; ПОкз – период оборачиваемости (срок погашения) кредиторской задолженности, дни.

Сокращение операционного и финансового циклов в динамике является положительной тенденцией. Такое сокращение может произойти по трем причинам:

• • ускорение производственного процесса;
• • ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности;
• • увеличение срока погашения кредиторской задолженности (в рамках деловой этики), что создает для предприятия дополнительный источник формирования резерва денежной наличности.

В условиях конкурентной среды каждое предприятие (корпорация) заинтересовано в том, чтобы добиваться приемлемого объема производства и продаж и тем самым упрочить свои позиции на товарном рынке. Для достижения этой цели необходимы адекватные материальные и финансовые ресурсы. Масштабы их привлечения зависят от текущих и перспективных целей и возможностей предприятия или корпорации.