Полная версия

Главная arrow Инвестирование arrow Инвестиции

  • Увеличить шрифт
  • Уменьшить шрифт


<<   СОДЕРЖАНИЕ   >>

6.3. Понятие и классификация инвестиционных проектов

Капитальные вложения неразрывно связаны с реализацией инвестиционных проектов, а также понятиями и показателями, которые применяются при принятии инвестиционных решений.

Инвестиционный проект – обоснование экономической целесообразности, объемов и сроков проведения капитальных вложений, включая необходимую документацию, разрабатываемую в соответствии с принятыми в Российской Федерации стандартами (правилами и нормами), а также описание практических действий по реализации инвестиций (инвестиционный план).

Приоритетный инвестиционный проект – инвестиционный проект, общий объем капитальных вложений в который соответствует требованиям законодательства Российской Федерации и включенный в перечень Правительства Российской Федерации.

Объект капитального строительства – здание, строение, сооружение, объект, строительство которого не завершено (далее объекты незавершенного строительства), за исключением временных зданий и сооружений.

Срок окупаемости инвестиционного проекта – временной лаг со дня начала финансирования реального инвестиционного проекта до дня, когда разность между полученной суммой чистой прибыли вместе с амортизационными отчислениями и объемом капитальных вложений обретает положительное значение.

Совокупная налоговая нагрузка – расчетный размер общего объема денежных средств, подлежащих уплате инвестором в бюджетный фонд государства на день начала финансирования инвестиционного проекта в форме ввозных таможенных пошлин и налогов, федеральных и других налогов (за исключением акцизов и НДС на товары, произведенные на территории Российской Федерации) и взносов в государственные внебюджетные фонды (за исключением взносов в Пенсионный фонд).

Оценка инвестиционного проекта – периодическая процедура, осуществляемая на разных стадиях проекта и связанная со сравнением фактических и планируемых показателей проекта (доходности, рентабельности, прибыльности, срока окупаемости, уровня риска и др.) для принятия обоснованных управленческих решений.

С позиций менеджмента динамично развивающейся организации (предприятия) инвестиционные проекты систематизируют по следующим признакам (табл. 6.1).

Таблица 6.1. Систематизация инвестиционных проектов по определяющим признакам

Виды инвестиционных проектов

По функциональной направленности инвестиционного проекта – развития или санации

По объему требуемых инвестиционных ресурсов: мелкие – до 25 млн руб.; средние – от 25 до 250 млн руб.; крупные – свыше 250 млн руб.

По типу возможного эффекта от реализации инвестиционного проекта: прибыль (доход) от расширения и выхода на новые рынки сбыта продукции; прибыль (доход) от снижения издержек производства; социальный и экологический эффекты и др.

По степени автономности инвестиционного проекта: независимые, альтернативные и замещаемые

По типу денежного потока от инвестиционного проекта: ординарные и неординарные

По срокам реализации инвестиционного проекта: краткосрочные (до 1 года) и долгосрочные (свыше 1 года)

По отношению к степени риска инвестиционного проекта: безрисковые и рисковые (рискованные)

По источникам финансирования инвестиционного проекта: за счет собственных, привлеченных и заемных источников средств, а также смешанных форм финансирования

Однако следует иметь в виду, что некоторые из приведенных параметров классификации инвестиционных проектов условны.

Например, подход к определению небольшого или крупного инвестиционного проекта в различных по объемам производства организациях (предприятиях) неоднозначен (малое предприятие и корпорация или холдинг). Цели, которые ставят перед менеджментом инициаторы инвестиционного проекта, также неоднозначны. Ими могут быть получение реальной прибыли, выход на новые рынки сбыта сырья или готовой продукции, достижение социального эффекта, охрана окружающей среды и т.п.

Важный аспект управления инвестиционными проектами – изучение отношений взаимозависимости.

Деление инвестиционных проектов на независимые и альтернативные имеет важное практическое значение для формирования инвестиционного портфеля в условиях дефицита финансовых ресурсов.

Два рассматриваемых инвестиционных проекта выступают как независимые, если решение о принятии одного из них не влияет на решение о принятии к реализации другого.

Альтернативные (взаимоисключающие) инвестиционные проекты характеризуются тем, что два или более из них не могут быть реализованы одновременно, т.е. принятие одного проекта означает отказ от другого.

Максимальный объем выделяемых инвестиционных ресурсов может быть в момент составления плана или прогноза неопределенным, зависящим от многих факторов (например, от массы чистой прибыли текущего и будущего периодов, финансовой устойчивости организации (предприятия) и т.д.). В такой ситуации приходится ранжировать независимые проекты по степени их приоритетности.

Рассмотрение отношений совместимости предполагает приоритетность изучения инвестиционных проектов в комплексе, а не изолированно. Это особенно важно, когда принятие инвестиционного проекта по выбранному основному критерию не является бесспорным. В этом случае приходится использовать дополнительные параметры, включая и степень зависимости от других инвестиционных проектов.

Инвестиционные проекты могут быть связаны между собой отношениями замещения. Например, если принятие нового проекта приводит к некоторому снижению прибыли (доходов) от одного или нескольких действующих проектов. В качестве иллюстрации можно привести инвестиционный проект по открытию шиноремонтного производства на предприятии, выпускающем автошины.

Инвестиционный проект, как любая финансовая операция, связанная с получением прибыли (дохода) и осуществлением

затрат и расходов, порождает денежные потоки. Денежный поток называют ординарным, если он включает исходные инвестиции, сделанные единовременно или в течение ряда последовательных базовых периодов, и последующие притоки денежных средств. Если притоки денежных средств чередуются в любой последовательности с их оттоками, такой поток называют неординарным. Денежные потоки образуются в течение всего жизненного цикла инвестиционного проекта.

Инвестиционные проекты различают по уровню риска. Минимальным риском характеризуются те из них, которые финансируются из федерального и региональных бюджетов. Наиболее рисковыми считают инвестиционные проекты, связанные с созданием новых производств и технологий, а также инновационные проекты (фундаментальные и прикладные исследования и разработки).

Приведенную классификацию инвестиционных проектов менеджмент организации (предприятия) использует при:

  • • определении долгосрочных целей его деятельности;
  • • поиске новых сфер приложения свободного капитала;
  • • разработке инвестиционной стратегии на предстоящий период (год);
  • • подготовке капитального бюджета;
  • • оценке результатов реализации инвестиционных проектов.
 
<<   СОДЕРЖАНИЕ   >>