Полная версия

Главная arrow Логистика arrow Логистика

  • Увеличить шрифт
  • Уменьшить шрифт


<<   СОДЕРЖАНИЕ   >>

7.5. Финансовые аспекты стратегии управления запасами

Качество управления запасами и политика в их отношении оказывает влияние на рентабельность компании и общие логистические издержки. Практика показывает, что избыточный уровень запасов может понизить прибыльность компании двумя способами: во-первых, за счет повышения ряда платежей наличными, которые связаны с запасами (страховка, налоги, хранение запасов и др.), во-вторых, путем повышения общих активов на величину инвестиций в запасы, что приводит к снижению оборачиваемости активов. Результатом становится снижение доходности на активы и на чистую стоимость компании.

Для доказательства этого воспользуемся моделью стратегической прибыли в сочетании с влиянием логистики на доходность, на чистую стоимость компании (рис. 7.15). Эта модель показывает, как управление активами и маржей влияет на доходность активов и доходность в расчете на чистую стоимость компании, что в свою очередь определяет доходность инвестиций акционеров и величину нераспределенной прибыли. Такая имеет целью сделать счета к получению меньшими и сократить инвестиции в запасы. При этом необходимо учитывать, что при использовании этих направлений эффективность и производительность логистических систем должна оставаться без изменения.

На условном примере рассмотрим модель стратегической прибыли с финансовыми показателями логистической компании "Аврора", которые в обобщенном виде представлены

Модель стратегической прибыли и влияние логистики на доходность, на чистую стоимость компании [13]

Рис. 7.15. Модель стратегической прибыли и влияние логистики на доходность, на чистую стоимость компании [13]

Источник. Douglas М. Lambert and Renan Burduroglu, "Measuring and Selling the Value of Logictics", The International Journal of Logistics Management 11, по. 1 (2000), p. 9.

Рис. 7.16. Модель стратегической прибыли с финансовыми показателями логистической компании "Аврора", млн долл.

Примечание. Предполагается, что подоходный налог' равен 50% чистой прибыли до выплаты налогов.

на рис. 7.16 и в табл. 7.10. На рис. 7.17 показано влияние сокращения запасов компании "Аврора" на ее чистую стоимость при сокращении запасов. Так, при сокращении запасов компании в размере 1 млн долл, сократятся общие и текущие

Таблица 7.10

Финансовые показатели логистической компании "Аврора" и влияние сокращения запасов на ее чистую стоимость при выплате банковского займа, и при рационировании капитала, млн долл.

№ п/п

Финансовые показатели

Исходные данные рис. 7.16

Влияние сокращения запасов в логистической компании "Аврора" на ее чистую стоимость

при сокращении запасов, млн долл.

(+) (-)

при рационировании капитала

(+) (-)

1

Текущие и общие активы

текущие – 30

→ до 29

сокращение

(-1)

→29

сокращение

общие – 60

→ до 59

→60

(-1)

равны

2

Оборачиваемость активов

1,66

1,69

возросло (+0,03)

1,66

равны

3

Общие расходы

35,0

34,0

сокращение (-1)

33,0

сокращение -2

4

Чистая прибыль

2,5

3,0

возросла (+0,5)

5,0

возросла в 2 раза

5

Чистая маржа прибыли

2,5

3,0

возросла (+0,5)

5,0

возросла в 2 раза

6

Доходность на активы

4,16

5,08

возросла (+0,84)

8,33

возросла в 2 раза

7

Финансовый рычаг

2,0

1,96

уменьшился (-0,04)

1,935

сократился

8

Доходность на чистую стоимость логистической компании

8,32

10,0

возросла

(+1,68)

16,12

возросла в 2 раза

Влияние сокращения запасов компании "Аврора" на ее чистую стоимость, млн долл

Рис. 7.17. Влияние сокращения запасов компании "Аврора" на ее чистую стоимость, млн долл.

Примечание. Предполагается, что подоходный налог равен 50% чистой прибыли до выплаты налогов.

Влияние сокращения запасов компании "Аврора" на ее чистую стоимость при рационировании капитала, млн долл

Рис. 7.18. Влияние сокращения запасов компании "Аврора" на ее чистую стоимость при рационировании капитала, млн долл.

Примечание. Предполагается, что подоходный налог равен 50% чистой прибыли до выплаты налогов.

издержки, возрастет оборачиваемость активов, увеличится прибыль и доходность активов (см. табл. 7.10, пункты 2, 3, 4). На рис. 7.18 показано влияние сокращения запасов компании "Аврора" на ее чистую стоимость при рационировании капитала. Рационирование связано с инвестированием денег в результате сокращения запасов. Например, руководство компании считает, что инвестиции должны идти на ее модернизацию. Расчеты показывают, что сокращение себестоимости реализуемой продукции, текущие активы и общие расходы позволят повысить доходы компании (см. табл. 7.10, пункты 5 и 6).

 
<<   СОДЕРЖАНИЕ   >>