Сбалансированность бюджетов: профицит и дефицит

Принципы планирования и исполнения бюджета РФ с дефицитом, которые были нормой в 1990-х гг., казалось, ушли в прошлое вместе с проблемами, во многом послужившими причиной кризиса 1998 г. и связанными с дефолтом по долговым обязательствам государства. Внешний долг России сейчас практически урегулирован, а также значительно сократился и составляет менее 4% ВВП, что даже существенно меньше установленных Договором о Европейском Союзе (г. Маастрихт, 7 февраля 1992 г.) критериев для стран еврозоны, согласно которым долг правительственного сектора должен быть менее 60% от ВВП или приближаться к этому умеренным темпом. Внутренний долг также находится в разумных пределах, а доходность государственных долговых инструментов приближается к значениям для долговых бумаг развитых стран. Фактически за последнее десятилетие Россия превратилась из крупного должника в кредитора. В полной мере стали использоваться известные долговые схемы поддержки экспорта российских товаров и услуг, например, в области энергоресурсов и атомной энергетики. Вместе с тем остается в значительной части неурегулированным долг иностранных государств перед Россией, существенно растет корпоративный внешний долг, который уже превысил государственный, поэтому долговая тематика еще останется актуальной для целей научного исследования.

Использование профицита и формирование финансового резерва

В результате изучения данной главы студент должен:

знать

  • – инструменты макроэкономической стабилизации;
  • – сущность профицита бюджета, нефтегазовых доходов;

уметь

  • – различать задачи создания специализированных фондов;
  • – определять ограничения по использованию и управлению Резервным фондом и Фондом национального благосостояния;
  • – определять особенности функционирования, цели и задачи государственных корпораций;

владеть навыками

– формирования и управления средствами Резервного фонда и Фонда национального благосостояния.

В главе рассмотрены различные инструменты макроэкономической стабилизации в условиях профицита государственного бюджета, возникновение которого обусловлено ростом мировых цен на энергоресурсы. Определено значение Стабилизационного фонда, одной из целей создания которого были борьба с инфляцией и погашение внешнего государственного долга. Авторы более подробно остановились на положениях, касающихся Фонда национального благосостояния и Резервного фонда, а также задачах их функционирования. Рассмотрены виды финансовых активов, в которые разрешено инвестировать средства фондов. Даны понятия нефтегазовых доходов, нефтегазового дефицита и нефтегазового трансферта федерального бюджета.

Ключевые понятия

Сырьевые доходы, сбалансированность бюджетной системы, профицит бюджета, Стабилизационный фонд, Фонд национального благосостояния, Резервный фонд, нефтегазовые и ненефтегазовые доходы, нефтегазовый трансферт

С момента начала формирования российского бюджета с существенным профицитом, вызванным поступлением значительного объема средств, полученных от высоких цен на энергоресурсы, Правительство РФ столкнулось с необходимостью регулирования увеличивающегося денежного предложения не только инструментами ЦБ РФ, но и посредством проведения более жесткой бюджетной политики и изъятия из экономики избыточной денежной массы.

Профицит бюджета – превышение доходов бюджета над его расходами.

В первую очередь здесь важно упомянуть Стабилизационный фонд, который прекратил свое существование после 2007 г., а фактически был преобразован в Резервный фонд и Фонд национального благосостояния.

Резервный фонд – часть средств федерального бюджета, подлежащих обособленному учету и управлению в целях осуществления нефтегазового трансферта в случае недостаточности нефтегазовых доходов для финансового обеспечения указанного трансферта.

Фонд национального благосостояния представляет собой часть средств федерального бюджета, подлежащих обособленному учету и управлению в целях обеспечения софинансирования добровольных пенсионных накоплений граждан Российской Федерации, а также обеспечения сбалансированности (покрытия дефицита) бюджета Пенсионного фонда РФ.

Фактически Стабилизационный фонд за время своего существования выполнил следующие основные задачи:

  • 1) фонд использовался Правительством РФ в качестве монетарного инструмента борьбы с инфляцией, т.е. для стерилизации избыточного денежного предложения. Даже несмотря на высокий уровень инфляции, который наблюдается в России последние несколько лет, в случае использования средств фонда на увеличение текущих бюджетных расходов, уровень инфляции в России был бы по разным оценкам в два и более раза выше фактических ежегодных значений;
  • 2) средства фонда направлялись на погашение и обслуживание государственного внешнего долга, что позволило не только значительно уменьшить ежегодные бюджетные расходы на его обслуживание, но и значительно сократить саму сумму внешнего госдолга.

Диаграмма показывает двукратный рост объема Стабилизационного фонда с декабря 2006 г. по декабрь 2007 г.

Источником формирования созданных на основе Стабилизационного фонда Резервного фонда и Фонда национального благосостояния являются дополнительные доходы бюджета. Для формирования Резервного фонда и Фонда национального благосостояния, а также для финансового обеспечения нефтегазового трансферта используются нефтегазовые доходы федерального бюджета. К нефтегазовым доходам федерального бюджета относятся доходы федерального бюджета от уплаты:

  • – налога на добычу полезных ископаемых в виде углеводородного сырья (нефть, газ горючий природный из всех видов месторождений углеводородного сырья, газовый конденсат из всех видов месторождений углеводородного сырья);
  • – вывозных таможенных пошлин на нефть сырую;
  • – вывозных таможенных пошлин на газ природный;
  • – вывозных таможенных пошлин на товары, выработанные из нефти.

Динамика изменения Стабилизационного фонда в 2006–2008 гг. (млрд долл. США)

Рис. 15.1. Динамика изменения Стабилизационного фонда в 2006–2008 гг. (млрд долл. США)

Определенная часть указанных нефтегазовых доходов в виде нефтегазового трансферта ежегодно направляется на финансирование расходов федерального бюджета. После формирования нефтегазового трансферта в полном объеме нефтегазовые доходы поступают в Резервный фонд.

Здесь важно отметить установленные БК ограничения по использованию и управлению данными фондами. С 1 января 2010 г. до 1 января 2015 г.:

  • – нормативная величина Резервного фонда не определяется, нефтегазовые доходы федерального бюджета не используются для финансового обеспечения нефтегазового трансферта и для формирования Резервного фонда и Фонда национального благосостояния, а направляются на финансовое обеспечение расходов федерального бюджета;
  • – доходы от управления средствами Фонда национального благосостояния не зачисляются в Фонд, а направляются на финансовое обеспечение расходов федерального бюджета;
  • – обособленный учет средств нефтегазовых доходов федерального бюджета не осуществляется;
  • – проведения расчетов и перечислений средств в связи с формированием и использованием нефтегазовых доходов федерального бюджета, нефтегазового трансферта, средств Резервного фонда и Фонда национального благосостояния приостановлен.

Ненефтегазовый дефицит федерального бюджета представляет собой разницу между объемом доходов федерального бюджета без учета нефтегазовых доходов федерального бюджета и доходов от управления средствами Резервного фонда и Фонда национального благосостояния и общим объемом расходов федерального бюджета в соответствующем финансовом году.

Ненефтегазовый дефицит федерального бюджета не может превышать 4,7% прогнозируемого в соответствующем финансовом году ВВП, указанного в федеральном законе о федеральном бюджете на очередной финансовый год и плановый период. Ненефтегазовый дефицит федерального бюджета финансируется за счет нефтегазового трансферта и источников финансирования дефицита федерального бюджета.

Нефтегазовый трансферт представляет собой часть средств федерального бюджета, используемых для финансирования ненефтегазового дефицита федерального бюджета за счет нефтегазовых доходов федерального бюджета и средств Резервного фонда.

Величина нефтегазового трансферта на соответствующий финансовый год утверждается федеральным законом о федеральном бюджете на очередной финансовый год и плановый период в абсолютном размере, исчисленном как 3,7% прогнозируемого на соответствующий год объема валового внутреннего продукта, указанного в федеральном законе о федеральном бюджете на очередной финансовый год и плановый период.

Нормативная величина Резервного фонда устанавливается федеральным законом о федеральном бюджете на очередной финансовый год и плановый период в абсолютном размере, определенном исходя из 10% прогнозируемого на соответствующий финансовый год объема ВВП.

Резервный фонд формируется за счет:

  • – нефтегазовых доходов федерального бюджета в объеме, превышающем утвержденную на соответствующий финансовый год величину нефтегазового трансферта при условии, что накопленный объем Резервного фонда не превышает его нормативной величины;
  • – доходов от управления средствами Резервного фонда.

В случае недостаточности нефтегазовых доходов для формирования нефтегазового трансферта в запланированном размере утверждается предельный объем использования средств Резервного фонда для финансового обеспечения указанного трансферта.

Федеральным законом о федеральном бюджете на очередной финансовый год и плановый период может быть предусмотрено использование средств Резервного фонда на досрочное погашение государственного внешнего долга Российской Федерации.

В табл. 15.1 приведены данные совокупного объема средств Резервного фонда с 2010 по 2013 гг.

Таблица 15.1. Совокупный объем средств Резервного фонда

Дата

В млрд долл.

В млрд руб.

В % к ВВП

01.03.2014

87,33

3148,08

4,30

01.01.2014

87,38

2859,72

4,30

01.01.2013

62,08

1885,68

3,00

01.01.2012

25,21

811,52

1,50

01.01.2011

25,44

775,21

1,70

01.01.2010

60,52

1830,51

4,70

Фонд национального благосостояния формируется за счет:

  • – нефтегазовых доходов федерального бюджета в объеме, превышающем утвержденный на соответствующий финансовый год объем нефтегазового трансферта, в случае, если накопленный объем средств Резервного фонда достигает (превышает) его нормативную величину;
  • – доходов от управления средствами Фонда национального благосостояния.

В табл. 15.2 приведены данные совокупного объема средств Фонда национального благосостояния за 2010–2013 гг.

Таблица 15.2. Совокупный объем средств Фонда национального благосостояния

Дата

В млрд долл.

В млрд руб.

В % к ВВП

01.03.2014

87,25

3145,34

4,30

01.01.2014

88,63

2900,64

4,30

01.06.2013

86,72

2739,33

4,10

01.01.2013

88,59

2690,63

4,30

01.01.2012

86,79

2794,43

5,00

01.01.2011

88,44

2695,52

5,80

01.01.2010

91,56

2769,02

7,10

Управление средствами Резервного фонда и Фонда национального благосостояния осуществляется Минфином России в порядке, установленном Правительством РФ. Отдельные полномочия по управлению средствами Резервного фонда могут осуществляться ЦБ РФ, Фонда национального благосостояния – ЦБ РФ и специализированными финансовыми организациями в соответствии с договорами, заключаемыми Минфином России в порядке, установленном Правительством РФ. В случае привлечения специализированных финансовых организаций для осуществления отдельных полномочий по управлению средствами Фонда национального благосостояния порядок привлечения указанных организаций, а также требования, предъявляемые к ним, устанавливаются Правительством РФ.

Целями управления средствами Резервного фонда и Фонда национального благосостояния являются обеспечение сохранности средств указанных фондов и стабильного уровня доходов от их размещения в долгосрочной перспективе.

Управление средствами Резервного фонда и Фонда национального благосостояния в целях обеспечения стабильного уровня доходов от их размещения в долгосрочной перспективе допускает возможность получения отрицательных финансовых результатов в краткосрочном периоде.

Средства Резервного фонда могут размещаться в иностранную валюту и следующие виды финансовых активов, номинированных в иностранной валюте:

  • – долговые обязательства иностранных государств, иностранных государственных агентств и центральных банков;
  • – долговые обязательства международных финансовых организаций, в том числе оформленные ценными бумагами;
  • – депозиты и остатки на банковских счетах в иностранных банках и кредитных организациях;
  • – депозиты и остатки на банковских счетах в ЦБ РФ.

Долговые обязательства должны соответствовать следующим требованиям:

  • – эмитент долговых обязательств должен иметь рейтинг долгосрочной кредитоспособности не ниже уровня "АА-" по классификации рейтинговых агентств "Фитч Рейтинге" (Fitch-Ratings) или "Стандарт энд Пурс" (.Standard & Poor's) либо не ниже уровня "АаЗ" по классификации рейтингового агентства "Мудис Инвесторе Сервис" (Moody's Investors Service). Если эмитенту долговых обязательств указанными агентствами присвоены разные рейтинги долгосрочной кредитоспособности, то в качестве рейтинга долгосрочной кредитоспособности принимается наименьший из присвоенных;
  • – сроки погашения выпусков долговых обязательств являются фиксированными, условия выпуска и обращения не предусматривают права эмитента осуществить досрочно их выкуп (погашение) и права владельца долговых обязательств досрочно предъявить их к выкупу (погашению) эмитентом;
  • – нормативы минимального и максимального сроков до погашения выпусков долговых обязательств, установленные Минфином России, являются обязательными;
  • – ставка купонного дохода, выплачиваемого по купонным долговым обязательствам, а также номиналы долговых обязательств являются фиксированными;
  • – номинал долговых обязательств выражается в долларах США, евро и фунтах стерлингов, платежи по долговым обязательствам осуществляются в валюте номинала;
  • – объем выпуска долговых обязательств, находящихся в обращении, составляет не менее 1 млрд долл. США для долговых обязательств, номинированных в долларах США, не менее 1 млрд евро – для долговых обязательств, номинированных в евро, и не менее 0,5 млрд ф. ст. – для долговых обязательств, номинированных в фунтах стерлингов;
  • – выпуски долговых обязательств не являются выпусками, предназначенными для частного (непубличного) размещения.

В соответствии с предоставленными Правительством РФ полномочиями Минфин России утвердил нормативную валютную структуру средств Резервного фонда в следующем составе: доллар США – 45%; евро – 45%; фунт стерлингов –10%.

Средства Фонда национального благосостояния могут размещаться в иностранную валюту и следующие виды финансовых активов:

  • – долговые обязательства иностранных государств, иностранных государственных агентств и центральных банков;
  • – долговые обязательства международных финансовых организаций, в том числе оформленные ценными бумагами;
  • – депозиты и остатки на банковских счетах в банках и кредитных организациях, а также в государственной корпорации "Банк развития и внешнеэкономической деятельности (Внешэкономбанк)";
  • – депозиты и остатки на банковских счетах в ЦБ РФ;
  • – долговые обязательства и акции юридических лиц;
  • – паи (доли участия) инвестиционных фондов.

Требования к финансовым активам, перечень операций с ними и их предельные доли в общем объеме размещенных средств отдельно для Резервного фонда и Фонда национального благосостояния устанавливаются Правительством РФ.

Средства нефтегазовых доходов федерального бюджета, Резервного фонда и Фонда национального благосостояния учитываются на отдельных счетах по учету средств федерального бюджета, открытых Казначейству России в ЦБ РФ.

В Резервный фонд и Фонд национального благосостояния в срок до 1 февраля текущего финансового года зачисляются остатки средств федерального бюджета на начало текущего финансового года, соответствующие объему поступлений нефтегазовых доходов в декабре отчетного финансового года:

  • – в Резервный фонд – в объеме, не превышающем разницы между нормативной величиной Резервного фонда в отчетном финансовом году и его накопленным объемом на конец отчетного финансового года;
  • – в Фонд национального благосостояния – в объеме указанных остатков, уменьшенных на сумму перечислений в Резервный фонд.

Расчеты и перечисления средств в связи с формированием и использованием в соответствии с БК нефтегазовых доходов

федерального бюджета, нефтегазового трансферта, средств Резервного фонда и Фонда национального благосостояния осуществляются Минфином России в порядке, установленном Правительством РФ.

Учет операций с нефтегазовыми доходами федерального бюджета, средствами Резервного фонда и средствами Фонда национального благосостояния осуществляется в порядке, установленном для учета операций со средствами федерального бюджета.

Операции с нефтегазовыми доходами федерального бюджета, со средствами Резервного фонда и средствами Фонда национального благосостояния отражаются в отчете об исполнении федерального бюджета.

Правительство РФ в составе отчетности об исполнении федерального бюджета представляет в Государственную Думу и Совет Федерации ежеквартальный и годовой отчет о поступлении и использовании нефтегазовых доходов федерального бюджета, формировании и использовании средств Резервного фонда и Фонда национального благосостояния, а также ежеквартальный и годовой отчет об управлении средствами указанных фондов.

Минфин России ежемесячно публикует сведения о поступлении и использовании нефтегазовых доходов федерального бюджета, величине активов Резервного фонда и Фонда национального благосостояния на начало отчетного месяца, зачисления средств в указанные фонды, их размещении и использовании в отчетном месяце.

 
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ     След >