Главная Инвестирование
Инвестиции. Инвестиционный анализ
|
|
|||||
Концепция временно́й ценности денежных ресурсовОсновным условием для получения правильных выводов при сравнении динамических рядов является сопоставимость их элементов. Обеспечить сопоставимость денежных потоков, генерируемых в разные периоды времени, позволяет применение концепции временной стоимости денег. Основная идея данной концепции формулируется так: "Рубль, полученный сегодня, стоит больше, чем рубль, который будет получен в будущем". Различие между равными по абсолютной величине суммами денежных средств, получаемых в различные периоды времени, называется временной стоимостью денег. Неравноценность денежных средств, получаемых в разное время, определяется действием трех основных причин: инфляция, оборачиваемость, риск. Инфляция присуща практически любой экономике, вследствие инфляции уменьшается покупательная способность денежных средств. Оборачиваемость заключается в том, что денежные средства, как и любой актив, должны обеспечивать своему владельцу определенный уровень доходности, который представляется ему приемлемым. Владелец денег может разместить их на финансовом рынке или вложить в какое-либо доходное предприятие. Через некоторое время сумма денежных средств, которой владел собственник на момент принятия решения, вырастет на величину, соответствующую доходности той финансовой операции, которая была реализована. В этом смысле сумма, ожидаемая к получению в будущем, должна превышать аналогичную сумму, которой располагает инвестор в момент принятия решения, на величину приемлемого дохода. Всегда существует риск неполучения "завтрашних" денег, и этот риск будет тем выше, чем больше промежуток времени, отделяющий получателя денег от этого "завтра". Кроме того, денежные средства – абсолютно ликвидный актив. Любые обязательства, получаемые взамен денег, имеют более низкую ликвидность, т.е. в результате такого обмена платежеспособность экономического субъекта снижается. Таким образом, у кредитора возрастает риск потери ликвидности. |
<< | СОДЕРЖАНИЕ | >> |
---|