Полная версия

Главная arrow Инвестирование arrow Инвестиции. Инвестиционный анализ

  • Увеличить шрифт
  • Уменьшить шрифт


<<   СОДЕРЖАНИЕ   >>

Концепция асимметричной информации

Концепция асимметричной информации тесно связана с концепцией эффективности рынка капитала. Рассматривая формы эффективности рынка, мы отметили, что достижение сильной формы эффективности рынка капитала возможно лишь в теоретическом плане. На практике не вся информация является общедоступной, часть информации недоступна всем участникам рынка в равной мере, например информация о перспективах развития компании, являющаяся конфиденциальной и имеющаяся у ее менеджеров, недоступна прочим инвесторам (по крайней мере, в данный момент времени). В этом случае говорят о наличии асимметричной информации. Носителями такой информации обычно являются менеджеры и отдельные владельцы компаний. Конфиденциальная информация может использоваться ее владельцами различными способами, в зависимости от того, какой эффект – положительный или отрицательный – может иметь ее обнародование.

Асимметричность информации способствует существованию рынка капитала, так как каждый участник рынка имеет свою субъективную оценку ценности актива. Рыночная цена отражает мнение рынка в среднем относительно стоимости актива. Внутренняя (теоретическая) стоимость актива рассчитывается каждым инвестором исходя из его оценки ценности актива. Внутренняя стоимость ценной бумаги определяется инвестором, в частности исходя из убеждения, что именно он владеет информацией, недоступной другим участникам рынка. В зависимости от соотношения рыночной и внутренней стоимости ценной бумаги потенциальные продавцы и покупатели принимают решение о ее купле-продаже. Оценки внутренней стоимости актива разными инвесторами не совпадают, т.е. всегда находятся потенциальные продавец и покупатель. Чем большее число участников рынка придерживается мнения, что именно они владеют конфиденциальной информацией, недоступной другим участникам, тем более активно осуществляются операции купли-продажи.

 
<<   СОДЕРЖАНИЕ   >>