Реальные (управленческие) опционы

После изучения данной главы студент должен:

знать

■ понятия управленческой гибкости и реальных опционов;

■ виды простых реальных опционов и понятие встроенных опционов;

■ понятие цены реального опциона;

■ трансформацию конструкции DCF с учетом наличия реальных опционов;

■ модели, которые могут быть применены для оценки управленческой гибкости;

уметь объяснить

■ почему применение сценарных методов или дерева вероятностей не решает проблем отражения выгод от гибкого поведения в ситуации неопределенности;

■ в чем преимущества опционного мышления в инвестировании в создание реальных активов;

■ какие компании и в каких областях реализовали идеи опционного рассмотрения реального инвестирования и почему это было необходимо;

■ как меняется значение чистой приведенной стоимости инвестиционного проекта (NPV) с учетом наличия управленческой гибкости;

■ ограничения моделей Блэка – Шоулза и биномиальной для оценки управленческих возможностей в проектах создания реальных активов;

владеть навыками

■ диагностирования реальных опционов по проекту создания активов;

■ диагностирования типа опциона (опционов);

■ обоснования ключевых параметров опционного ценообразования для проектов реального инвестирования;

■ применения формулы Блэка – Шоулза для реальных опционов.

Ключевые термины и понятия

■ реальный (управленческий) опцион

■ цена реального опциона

■ статичный подход к оценке реального инвестирования

■ динамичный подход к оценке реального инвестирования